對動態股權制的分析論文

一個好的制度安排，可以把一個差企業變成好企業；一個不好的制度安排，可以把一個好企業變成差企業。關鍵在于制度創新。近幾年來，襄樊市在國有企業改革中創造的“動態股權制”，正在使一大批國有企業起死回生，并步入可持續性發展軌道。目前，“動態股權制”已成為進入新世紀初期我國國有企業改革理論和實踐的有益探索。

一、 機理與創新

1．動態股權制的運作機理

建立現代企業制度是國有企業的改革方向，但是，迄今為止，相當部分改制國有企業其產權結構是單一的或近似單一的，即使是多法人國有股，由于終極所有者都是國家，其產權主體的人格化問題仍然沒有得到根本性的解決。產權結構的單一化、產權主體非人格化，這是目前困擾國有企業改革深化的難點所在。鑒此，襄樊市在國有企業改制中，一般設置三種股份，即國有股、國有法人股、自然人股。其中自然人股受到高度重視，其又可分為崗位股、風險股、貢獻股。崗位股是從國有股中暫時劃撥20％設置，崗位股的所有權在國家，但收益權歸個人，既包括獲得收益的負盈權，也包括承擔虧損的負虧權。離崗后按配置時的貨幣值收歸國家所有，并由企業轉給新的上崗者。風險股，指按照與崗位股相等的額度用現金或貨款購買，有多少崗位股必須購買多少風險股，風險股的所有權和收益權歸個人。貢獻股，指企業從當年新增所有者權益中切出一部分（比如30％），按貢獻分配的股份，其所有權和收益權歸個人。實踐表明，～個企業的發展，關鍵在于以經營者為代表的包括管理人員、營銷人員、研發人員等在內的“關鍵人”。界定關鍵崗位，量化崗位股份，實施競爭上崗，購買風險股份，年終得貢獻股，由此構成一個完整的自然人股體系。

動態股權制的實施，通過讓關鍵崗位人員持有崗位股、風險股，并按照工作業績獎勵貢獻股，使占企業人數20％左右、以經營者為代表的“關鍵人”擁有相對較多的企業股份，促使企業股權結構趨于多元化、合理化；同時，“關鍵人”成為出資人，他們既經營自己的資產，也經營國家的資產，促使他們從個人利益出發，密切關心企業發展，追求共有資產的保值增值，進而實現了國有資產經營的“人格化”。由此可見，動態股權制的制度設計，其基本指導思想是“從關心個人利益出發關心他人利益”而不是相反。按照這種理念，則在公有制企業中置入相當數量的個人資產，為使個人資產最大限度增值，必須要使企業全部資產增值。因此，“公有財產搭私有財產的便車”、“國家搭個人的便車”。

一般而言，社會經濟生活可有四種制度安排：①用自己的錢辦自己的事，既講節約，又講效果；②用自己的錢辦別人的事，只講節約，不講效果；③用別人的錢辦自己的事，只講效果，不講節約；④用別人的錢辦別人的事，即不講節約，也不講效果。襄樊市國有企業改革實踐表明，實施動態股權制后，盡管企業資產的質量不可能在短時間內獲得顯著改善，但是通過吸納員工特別是以經營者為代表的“關鍵人”的個人投資，可把傳統國有企業“用別人的錢辦別人的事，既不講節約也不講效果”，變成“用自己的錢辦自己的事，既講節約又講效果”。這里，勞動者的產權參與，也就是把勞動者變成出資者，促使勞動者能夠像對待自己的資產那樣從事勞動。

必須指出，以上僅為動態股權制的狹義解釋。廣義的動態股權制，是對企業產權、分配、人事和勞動“四項制度”作出系統安排，并實行動態管理的現代公司制（股份制）企業制度，是建立現代企業制度的一種有效實現形式。

2．動態股權制的理論創新

（1）所有權與收益權相分離。改革初期，我國國有企業改革是從所有權與經營權分離開始的；時至今日，襄樊市國有企業改革步入所有權與收益權相分離的思路，即“新的兩權分離”。當然，所有權與收益權分離是部分性、階段性的，即將部分國

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