證券投資基礎-股票基本面分析入門

投資分析是證券投資的重要步驟，其目的是要選擇合適的投資對象，抓住有利的投資機會，爭取理想的收益。證券投資分析主要有基本分析和技術分析兩種。

基本分析的理論依據是證券價格是由證券價值決定的，通過分析影響證券價格的基礎條件和決定因素，判斷和預測證券價格今后的發展趨勢。

　　1.宏觀經濟變動因素

　　我們常說“選股不如選時，選時不如選勢”，這里的時 與勢就是指宏觀經濟形勢。不同的投資主體有不同的行為目的和行為方式。要提高證券市場投資報酬并盡可能降低投資風險，是論是發行人、管理人、還是投資人， 除了對證券市場投資有豐富的知識和經驗外，還應當對整個宏觀經濟的環境有深刻而全面的了解。

我們在評價一國經濟形勢時常會碰到下面一些經濟變動因素。

　　國內生產總值（GDP）：

　　通貨膨脹率：

　　 當經濟處于非充分就業時，適量通貨膨脹使經濟繁榮，就業增加，居民收入和企業利潤得到提高，企業利潤提高，可分派的股息增加，刺激股價上漲；居民收入增加，對股票需求上漲，也利于股價的上漲。

　　 當 經濟處于充分就業時，物價的上漲不會刺激就業，只會使工人要求的工資提高，提高了企業的勞動力成本，企業利潤下降甚至虧損；另一方面，物價上漲使居民購買 力水平下降，限制了企業銷量；人們對貨幣貶值和物價上漲的擔心，將貨幣購買實物商品以保值而非股票，拋售股票也使股票價格下降。

失業率：

　　財政收支：

　　 政府收入的自動調節對股市的影響。

　　 政府支出的自動變化對股市的影響。

　　 政府基金對于股價的穩定作用。

　　國際收支余額=（出口-進口）+（資金流入-資金流出）

　　順差，國外資金流入，總需求增加，體現為對國內物質產品和服務的需求的增加，包括對消費市場和投資市場需求旺盛，相關企業銷售收入增加，利潤提高，股價趨于上升；逆差則相反。

　　2.宏觀經濟政策因素

　�。�1）貨幣政策分析

　　貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方式和基本準則。其調控作用再現在：

　　 貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；

　　 通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩定；

　　 調節國民收入中消費與儲蓄的比重。

　　 引導儲蓄向投資的轉化并實現資源的合理配置。

　　貨幣政策工具又稱為貨幣政策手段，是指央行為調控中介指標而實現貨幣政策目標所采用的政策手段。中國人民銀行的貨幣政策工具包括：

　　 一般性政策工具：公開市場業務、再貼現率、法定存款準備金率等

　　 選擇性政策工具：直接信用控制、間接信用指導

　　公開市場業務，是指通過在金融市場上直接購買和出售有價證券，增加或減少銀行的準備金。

　　再貼現率，是指央行通過調節再貼現率，改變借款成本進而影響各種存、貸款的利率，從而調整貨幣供應量。

　　法定存款準備金率，是指經濟蕭條，降低準備金率，提高貨幣供應量，使利率降低，可能刺激經濟形勢好轉；經濟繁榮則相反。該政策工具效果過于猛烈，它的調整會在很大程度上影響整個經濟和社會心理預期。

　　直接信用控制，是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制，具體手段包括：規定利率限額與信用配額、信用條件限制、規定金融機構流動性碧綠和直接干預等。

　　間接信用指導，是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業銀行等金融機構行為的做法。

　�。�2）財政政策

　　財政政策是政府依據客觀經濟規律指定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。

財政政策是刺激或減緩經濟發展的最直接方式，財政政策手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度等。這些手段可單獨使用，也可配合協調使用。

　　我們常說的緊縮性財政政策一般是指，政府財政在保證各種行政與國防開支外，并不從事大規模的 投資，這樣將使過熱的經濟受到控制，證券市場也將走弱；擴張性財政政策是指政府積極投資于能源、交通、住宅等建設，從而刺激相關產業、行業的發展，如以發 行公債的方式增加投資，對景氣的影響更為深遠。擴張性財政政策可刺激經濟發展，證券市場將走強。

　　當然還有行業與公司因素,這里不再一一展開。