完全信息動態博弈與銀行體制的市場化改革

發布時間： 2003-9-8  作者：何在中  

一、銀行與企業合作的完全信息動態博弈過程

假設1.企業再生產運營過程中出現了資金不足問題，此時企業的融資策略有自籌資金、向銀行貸款、與銀行合資等三種，且企業先向銀行提出博弈要求。2.銀行與企業對彼此的策略具有完全信息，且銀行的策略有其他方向的貸款、給企業貸款、與企業合資等三種。在博弈進入第一階段時，企業首先行動，在缺少資金的情況下選擇自籌資金或與商業銀行合作，若選擇合作則博弈繼續。根據企業做出的不同策略，商業銀行可選擇符合自己的最大效用的策略。

若企業選擇了自籌資金的融資途徑，設企業通過自籌資金正常經營的成功概率為 PⅠ1（PⅠ1∈（0 ,1））,則企業的支付函數為PⅠ1л。此時銀行獲利為0。支付向量為（PⅠ1л，0）。

若企業選擇通過貸款的方式與銀行合作時，假設企業在從銀行方面得到貸款后正常經營成功的概率為PⅠ2 （PⅠ2∈（0 ,1））。因為企業在獲得貸款時的運作能力較強，所以顯然，PⅠ2> PⅠ1。此時企業需向銀行繳納貨幣資本利息Pr此時企業的支付函數為Pr，銀行的收益函數為Pr。支付向量為（PⅠ2л-Pr，Pr）。

若企業選擇通過合資的方式與銀行合作時，假設銀行方面同意與企業合資合的作方式時企業正常經營成功的概率為PC （PC∈（0 ,1））；假設銀行不同意與企業合資的合作方式而是直接將自己的資金用于其他方向的貸款，此時設銀行其他方向貸款收益成功的概率為Pb（Pb∈（0 ,1）），則此時銀行的支付為Pbл。因為Pb、PⅠ2相互獨立，所以：

PC=1-（1-Pb）（1- PⅠ2）= PⅠ2+Pb-Pb PⅠ2

顯然可知，PC〉Pb，PC〉PⅠ2，即說明合資協作成功概率均大于企業、銀行其他實現各自利潤方法的成功概率。

在企業提出與銀行進行商業化合作時，雙方在合作之前約定協商了一個利潤分配比例：企業為r。在銀行同意的情況下，銀行的支付為（1-r）Pcл-Pr。企業的支付為r Pcл。如果銀行拒絕，則其支付為0，企業的支付為PⅠ1л。

因此，在企業與銀行之間便存在關于貸款合作時利息回報Pr以及利潤分配比例r的納什討價還價。

ⅰ）在企業與商業銀行采取貸款合作時，必然有一個關于利息回報Pr的討論。

納什討價還價解滿足：

max[(PⅠ2- PⅠ1) π-Pr] Pr

Pr 

求一階條件得：

Pr= (PⅠ2- PⅠ1) π/2

ⅰ）在企業與商業銀行采取合資經營方式合作時，兩者間必有一個關于利潤分配的比例r的討價還價，則納什討價還價解滿足：

max(r Pc- PⅠ1) π[（1-r）Pcπ-Pr]

r

求一階條件得：

r=[(Pc+ PⅠ1) π- Pr]/2 Pcπ

　　　 由此可見，當企業采取自籌資金、（貸款合作，拒絕）、（合資，拒絕）的方式與銀行合作時，企業獲得的收益為PⅠ1π，而銀行的收益為0。顯然，企業與銀行的合作取不到“雙贏”。同時由于企業貸款籌資的收益(PⅠ2+ PⅠ1) π/2大于自籌資金的收益 PⅠ1π，銀行通過貸款合作時所獲收益(PⅠ2- PⅠ1) π/2大于0；以及企業與銀行合資的收益[(Pc+ PⅠ1) π- Pr]/2大于自籌資金時的收益PⅠ1π，銀行通過合資合作時所獲收益[(Pc- PⅠ1) π- Pr]/2 大于貸款資金的回報0，所以自籌資金是企業的絕對劣戰略，同時銀行拒絕企業的任何合作方式也是銀行的劣戰略。

由于企業在獲得銀行的合資時的經營成功的概率要大于企業獲得銀行的貸款時的經營成功概率因此企業與銀行的合作方式的選擇取決于最終的因素：追求利潤的銀行在與企業合作過程當中合資經營的收益Pb（1- PⅠ2）π是否大于貸款資金的報酬Pr 。

在現實的運行當中，由于企業在得到銀行的合資以后，其資本的運營能力有了大幅度的提高，成功概率達到最大，企業贏利能力有很大提高；同時在理想化的金融市場上，投資銀行在參與期的經營過程

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