商業企業資產重組的模式選擇論文

一、產權交易與股權交易的基本概念 

商業企業資產重組就是通過對企業現有資產重新配置，從而實現利潤的最大化。在國外，商業企業資產重組主要采用兩種模式：一是產權交易，一是股權交易。選擇何種交易方式，取決于企業長期發展的方向，也取決于交易的費用。 

產權交易是通過對企業有形資產和無形資產的轉讓，實現資產的保值與增值。產權交易不涉及到企業經營主體的變更，它只是對企業的資產進行優化。從收購方來看，通過資產交易，可以達到以下目的，一是實現規模的擴張；二是實現經營方向的轉換；三是實現經營方式的改變。從出售一方來說，通過資產重組，可以縮小經營的規模，實現經營方向的轉移和經營方式的改變。產權交易的客體既可以是有形的資產，也可以是無形的資產。從重組的形式來看，可以是承包、租賃、融資租賃，也可以是單純的買賣。產權交易與一般的商品交易別無二致，區別是產權交易的客體只能是企業用于經營的資產。這種交易主要是不動產的轉讓，因此必須依據不動產的轉讓原則，進行登記或辦理必要的過戶手續。在以往人們的概念中，商業企業一般從事商品的購銷活動，作為從事商業經營的必要財產（包括經營設備和經營的場地）是不能交易的。實際上，作為一種以營利為目的社會組織，商業企業為了實現自身經營的最優化，可以將這些用于經營的資產重組。在我國商業對外開放的早期，一些著名的商業跨國公司進入我國的商業領域，在很大程度上就是運用了產權交易的方式，實現了快速的資本擴張。 

產權交易的基本步驟是，選擇合理的重組目標，進行必要的資產評估，與企業資產的所有人簽訂轉讓協議，辦理資產的轉讓登記與過戶手續。 

我國國有企業產權交易中，應當避免以下情況出現：一是“產權崇拜”。在國有商業企業改革模式的選擇上，有的學者認為，“公有產權不明晰是根本矛盾”，“產權是繞不過去的關鍵性改革”。他們極力主張在商業領域國有資本全盤退出，通過私有化來改造中國的商業企業。事實上，國有商業企業的全部出售并不能達到改革預期的目的，俄羅斯的私有化運動導致經濟的全面崩潰就是一個明顯的例子。連美國著名的經濟學家斯蒂格利茨也指出，“經濟學中沒有一個神話像‘產權神話’那樣在人們心目中根深蒂固”。在我國，中央提出國有企業有進有退，在競爭領域，逐步實行退出機制。但是，這里的基本指導思想是，國有企業應當依照市場經濟的運行機制進退。對那些具有明顯競爭能力的國有商業企業，不能人為地“賣光”或“送光”。更不能以國有商業企業作

抵押，向銀行等金融企業融資，然后再回頭購買國有商業企業。國有企業不能為了產權明晰而將全部資產人為地量化給每一個職工或私營企業。總之，產權明晰也應當遵守市場交易規則，防止變相的私有化。二是要防止產權交易中新的“一大二公”。我國許多所謂的國有商業企業，其內部的資本構成已經多次發生了變革，在產權交易中，不能將非國有財產通過產權轉讓的形式變為國有的貨幣資本。建國以來，我國的國有企業走過了從“政府全額撥款”到“撥改貸”，再從“稅改本”，過渡到“貸款余額轉為企業的資本”等一系列漫長的資本變動歷程，現在有的國有企業還實行了“債權轉股權”。國有商業企業內部的財產變動情況較國有工業企業簡單，但商業企業內部也存在著大量的非國有資產，在有些企業內部還沉淀了一部分職工福利。實行產權交易，必須首先分清企業財產的種類，對不同性質財產的處分實行不同的決策方法，防止侵害企業職工或其他企業的合法權益。我國某商業公司在1996年曾經拿出1萬元作為開辦新企業的費用，由公司的一名職工自籌資金組建了具有法人資格的經營部。到1999年，該經營部已經擁有資產200萬元。這時，商業公司的經營面臨嚴重虧損。公司領導認為經營部是企業的一部分，公司有權收回全部資產，用于整個公司的統一經營。但經營部的法人代表卻出示了原始營業執照，表明企業的原始出資人并非商業公司，公司無權以紅頭文件的方式收回這一企業。由于當地的公司登記行政機關確認出資人為經營部的法人代表，于是法院作出了經營部資產歸該法人代表個人所有的判決。商業公司的

[1] [2] [3]