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B股發(fā)行中如何規(guī)范關(guān)聯(lián)交易
在B股發(fā)行中，除了適用中國(guó)法律外，還可能適用到一些國(guó)際慣例，這些慣例主要是B股在境外發(fā)行時(shí)，發(fā)行地的有關(guān)保護(hù)投資者的法律規(guī)定或者商業(yè)習(xí)慣。關(guān)聯(lián)交易通常是在B股發(fā)行中所要解決的一個(gè)重要問(wèn)題。
所謂關(guān)聯(lián)交易，是指上市公司或其附屬公司與本公司直接或間接占有權(quán)益、存在利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)人士所進(jìn)行的交易。關(guān)聯(lián)交易是股份公司管理中極為重要但又難以解決的問(wèn)題。由于目前我國(guó)的法律法規(guī)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易并沒(méi)有作出明確界定，也沒(méi)有明確禁止關(guān)聯(lián)交易，所以在實(shí)踐中，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，借鑒境外的一些做法，對(duì)于保護(hù)股東的權(quán)益，培育健康的證券市場(chǎng)是有積極意義的。
一、 關(guān)聯(lián)交易的界定
關(guān)聯(lián)交易簡(jiǎn)而言之是發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)或者關(guān)聯(lián)人士之間的交易，其發(fā)生的基礎(chǔ)是關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)聯(lián)人士。我國(guó)《公司法》及《合資企業(yè)法》中并沒(méi)有關(guān)于關(guān)聯(lián)企業(yè)的法律概念。國(guó)外的法律對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)有一些定義，例如：《日本財(cái)務(wù)諸表規(guī)則》規(guī)定“一個(gè)公司實(shí)質(zhì)擁有另一公司20％以上，50%以下的股份或者出資額，并通過(guò)人事、資金、技術(shù)和交易等手段嚴(yán)重影響公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)方針者為關(guān)聯(lián)公司”；德國(guó)《股份公司法》規(guī)定，所謂關(guān)聯(lián)企業(yè)是指“法律上獨(dú)立的企業(yè)，這些企業(yè)在相互關(guān)系上屬于擁有多數(shù)資產(chǎn)的企業(yè)和占有多數(shù)股份的企業(yè)、從屬企業(yè)、支配企業(yè)、康采恩企業(yè)、相互參股企業(yè)或互為一個(gè)企業(yè)合同的簽訂方。”
至于關(guān)聯(lián)人士，香港地區(qū)有一些較典型的規(guī)定：關(guān)聯(lián)人士包括：（1）公司或者其任何子公司的董事、行政總裁或主要股東；（2）公司或其子公司的董事、行政總裁或主要股東的聯(lián)系人；（3）公司或其子公司的董事、行政總裁或主要股東與其就一項(xiàng)交易，無(wú)論是非正式還是正式，也無(wú)論是明示還是暗示，已經(jīng)達(dá)成諒解的任何人；（4）一個(gè)人的聯(lián)系人已擴(kuò)展到包括與董事、行政總裁或主要股東作為一戶人住在一起的親屬。 在我國(guó)的稅法中，對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)有明確而完整的定義：
“關(guān)聯(lián)企業(yè)，是指有下列關(guān)系之一的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織：
根據(jù)上述的法定定義，在我國(guó)，我們可以簡(jiǎn)單地將關(guān)聯(lián)交易概括為以下三類：
（一） 在資金、經(jīng)營(yíng)、購(gòu)銷等方面，存在直接或間接的擁有或者控制關(guān)系；
（二） 直接或間接地同為第三者所擁有或控制；
（三） 其他在利益上有相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系。“
（1） 公司與股東之間的交易；
（2） 一股東不同的子公司之間的交易；
（3） 公司與其主要行政管理人員之間的交易。
二、 對(duì)關(guān)聯(lián)交易的政策
關(guān)聯(lián)交易可能損害股份公司股東的利益，也可能阻礙證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。但是，簡(jiǎn)單地禁止一切關(guān)聯(lián)交易并不可取。關(guān)聯(lián)交易可以作為企業(yè)賴以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的基本手段，它具有促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、降低交易費(fèi)用、提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等作用。如果不考慮上述有利因素，將關(guān)聯(lián)交易全部禁止，也會(huì)損害股東的利益。假設(shè)一家公司將要進(jìn)行一項(xiàng)業(yè)務(wù)，此業(yè)務(wù)可以同其子公司交易，但如果關(guān)聯(lián)交易是被禁止的，該公司便只能同其他的公司交易，這樣看來(lái)，在整個(gè)交易中，唯一受到損失的便是該公司的少數(shù)股權(quán)股東，因?yàn)榻龟P(guān)聯(lián)交易使其子公司喪失了這一業(yè)務(wù)，也使少數(shù)股權(quán)股東喪失了盈利的機(jī)會(huì)。 正確處理關(guān)聯(lián)交易的態(tài)度不應(yīng)完全禁止它，
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