證券民事賠償制度及其形式初探

時(shí)間：2023-05-01 01:30:45 經(jīng)濟(jì)學(xué)論文我要投稿

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證券民事賠償制度及其形式初探

　　內(nèi)容摘要：從程序法和實(shí)體法兩個(gè)方面規(guī)范和完善證券市場的民事賠償機(jī)制已刻不容緩。投資者集團(tuán)訴訟和股東代表訴訟這兩種民事賠償制度是保護(hù)中小投資者利益的最有效的法律手段、也是最后的救濟(jì)手段。然而，它存在以下矛盾之處，即股民集團(tuán)訴訟程序法上的可操作性和缺乏實(shí)用性的矛盾；股東代表訴訟普遍的實(shí)用性和缺乏操作程序的矛盾。因此，從程序法和實(shí)體法兩個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有法律框架進(jìn)行整合和完善已是規(guī)范我國證券市場、維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序、保護(hù)中小投資者利益的關(guān)鍵所在。

　　關(guān)鍵詞：民事賠償、集團(tuán)訴訟、代表訴訟

證券民事賠償制度及其形式初探

　　一、證券市場民事賠償制度及其訴訟形式

　　（一）證券市場民事賠償制度的特點(diǎn)及其必要性

　　所謂證券市場民事賠償制度，是指上市公司投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)受到不法行為的侵害后，依法要求加害人予以賠償?shù)闹贫取．?dāng)投資者要求賠償?shù)恼?qǐng)求以訴訟形式訴至人民法院時(shí)，則這種訴訟構(gòu)成了證券市場特有的民事訴訟賠償機(jī)制。

　　證券市場的民事訴訟賠償機(jī)制有其不同于一般民事訴訟的特點(diǎn)：第一，從投資者訴訟的愿望而言，它表現(xiàn)為一種給付之訴，即要求加害人對(duì)自己所受的損失給予一定金額的賠償。它不同于一般的民事或經(jīng)濟(jì)行為，這是由投資者是通過證券市場而參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特性所決定的。第二，主張損害賠償權(quán)利的主體具有兩重性，即既是形式權(quán)利人，又是實(shí)質(zhì)權(quán)利人。主張權(quán)利的當(dāng)事人主體既可以是為自己的利益（實(shí)質(zhì)權(quán)利人）而起訴，也可以是為公司的利益（形式權(quán)利人）而起訴。第三，受害人往往人數(shù)眾多，賠償金額巨大。

　　有權(quán)利就必然有救濟(jì)。當(dāng)權(quán)利人的合法利益遭受不法侵害時(shí)，既要建立一種民事賠償?shù)木葷?jì)措施，又要建立對(duì)不法行為人的懲戒措施。前者通常表現(xiàn)為民事訴訟賠償制度，后者則表現(xiàn)為行政處罰和刑事制裁。我國利用行政和刑事執(zhí)法手段維持證券市場秩序的做法已有十?dāng)?shù)個(gè)年頭，但這些執(zhí)法手段只是部分地抑制了違規(guī)、違法和犯罪行為，而投資者權(quán)益并未得到充分保障。這種重行/刑輕民的現(xiàn)象已嚴(yán)重阻礙了我國證券市場的健康發(fā)展，也大大傷害了投資者的投資熱情，在一個(gè)逐步走向成熟的市場經(jīng)濟(jì)體制下，這種現(xiàn)象顯得極不正常。

　　民事訴訟賠償制度是保護(hù)中小投資者利益的最有效的法律手段、也是最后的救濟(jì)手段。然而，根據(jù)我國現(xiàn)有的法律制度，民事訴訟賠償制度在實(shí)體法上的不完備和程序法上的可操作性差，已使所謂“司法救濟(jì)手段”無法落到實(shí)處，成為一句空話；另一方面，長期以來證券市場的執(zhí)法者和司法機(jī)構(gòu)則習(xí)慣于以“市場風(fēng)險(xiǎn)”和“投資者教育（www.xfhttp.com－雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng)）”作為穩(wěn)定社會(huì)的有效手段，卻偏廢了對(duì)違法違規(guī)者的有力懲處制裁和包括民事救濟(jì)手段等法律制度的立法和研究。因此，在現(xiàn)有法律框架范圍內(nèi)對(duì)有關(guān)民事訴訟賠償制度進(jìn)行修整和完善，通過法律賦予所有證券市場參與者以監(jiān)督權(quán)、民事賠償訴訟請(qǐng)求權(quán)等，并借鑒判例法國家的一些運(yùn)用判例的合理做法，摒棄過度保守的觀念和拘泥現(xiàn)行法律成規(guī)的做法，推進(jìn)和創(chuàng)新投資者權(quán)益維護(hù)的法律制度，這在最終也將推進(jìn)中國證券市場乃至資本市場的發(fā)展。在證券市場中，行政機(jī)關(guān)的行政監(jiān)管、司法機(jī)關(guān)的刑事制裁和投資者的民事賠償機(jī)制三者應(yīng)當(dāng)是相輔相成，不可偏廢其一。

　　（二）我國目前證券市場民事賠償制度的法律依據(jù)及其不足

　　當(dāng)受害人向侵權(quán)行為人主張損害賠償權(quán)利時(shí)，必須有相應(yīng)的法律依據(jù)，這些依據(jù)分別體現(xiàn)在程序法和實(shí)體法兩個(gè)方面。

　　1.程序法上的規(guī)定

　　民事訴訟賠償制度在程序法上的操作制度主要體現(xiàn)于《中華人民共和國民事訴訟法》（以下簡稱《民訴法》）和《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉若干問題的意見》（以下

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