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日本從經(jīng)濟奇跡到“日本脖演變過程中的金融因素論文
——兼論日本的管制性產(chǎn)業(yè)金融體制的形成及其向市場化的商業(yè)金融體制的轉(zhuǎn)化
進入新世紀以來，美國和日本的經(jīng)濟調(diào)整成為人們關(guān)注的焦點之一。如果說當(dāng)前美國經(jīng)濟增長的放緩，是在經(jīng)歷了持續(xù)10年的高速增長后的必然調(diào)整的話，那么，日本遲遲不能走不出長達10年的經(jīng)濟低迷、日本政府用盡增加公共開支、推進經(jīng)濟重組等各種辦法卻依然難以見效，就不能不讓我們充分關(guān)注日本在從日本奇跡到日本病這個艱難的調(diào)整過程中的演變與發(fā)展軌跡。無論是對于東亞新興市場國家，還是正在處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵階段的中國來說，反思這個過程都有重要的意義，因為日本因為其對于亞洲的巨額投資而直接影響到東亞各國的經(jīng)濟走勢，同時東亞各國在學(xué)習(xí)日本模式基礎(chǔ)上形成的東亞模式也正在受到新的國際經(jīng)濟金融環(huán)境的挑戰(zhàn)，其典型代表就是東亞貨幣危機。如何看待和把握日本模式的發(fā)展演變趨勢，并及時采取調(diào)整措施，是包括中國在內(nèi)的亞洲各國面臨的共同問題。
2001年新年伊始，日本經(jīng)濟再次從2000年一度有所復(fù)蘇的上升趨勢中走低，經(jīng)濟增長乏力，日元兌美元和歐元分別下跌到近16個月和10個月的低位，反映投資者看淡日本今年的經(jīng)濟前景；反映日本經(jīng)濟走勢的一個重要的經(jīng)濟指標(biāo)－失業(yè)率也不斷攀升，根據(jù)摩根·斯坦利添惠公司預(yù)測，到2001年3月31日財政年度末，日本的失業(yè)率將沖破5%的心理關(guān)口。
一度在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造引人注目的經(jīng)濟奇跡的日本，現(xiàn)在則被更多的人們視為沉疴不起的重病人。日本的這個10年，無論是對于日本，還是亞洲乃至全球各國，都是值得總結(jié)和反思的10年，日本學(xué)者將這段時間稱為"第二次戰(zhàn)敗"，從經(jīng)濟影響來說，這種說法可能夸張，但是也有一定的道理。
我們在此不打算全面分析和討論日本從經(jīng)濟奇跡到百病纏身的復(fù)雜過程。即使僅僅從金融角度的考察，也難免是掛一漏萬的。必須強調(diào)，任何經(jīng)濟模式的成功運行和持續(xù)的經(jīng)濟增長的實現(xiàn)，不可能離開有效率的金融體系的支持。一方面，日本的政府管制性產(chǎn)業(yè)金融體制既是日本經(jīng)濟奇跡形成的一個重要組成部分，是支持日本經(jīng)濟奇跡的重要力量，另一方面，隨著日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，這種管制性的產(chǎn)業(yè)金融體系的弊端日益顯露，但是其向市場化的商業(yè)金融體制的轉(zhuǎn)化也受到日本國內(nèi)既得利益集團等一系列因素的制約，于是，日本的金融體系在新的條件下又成為影響日本經(jīng)濟增長、或者說能否走出日本病陰影的關(guān)鍵因素之一。以金融體系為線索考察日本經(jīng)濟的演變軌跡，能夠給予我們許多許多啟迪。
基于日本的經(jīng)濟奇跡所形成的日本模式中，以主銀行體系為代表的、政府嚴格管制下的產(chǎn)業(yè)金融體制占有十分重要的地位，這種強調(diào)通過政府引導(dǎo)乃至直接管制來滿足政府產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)先發(fā)展部門的金融需求的產(chǎn)業(yè)金融體制在經(jīng)濟趕超時期有助于動員儲蓄、有助于資本形成，但是這種體制也呈現(xiàn)出顯著的政府過度干預(yù)、管制失當(dāng)、較為封閉以及關(guān)系型融資的制度性特征，其中主要可以歸結(jié)為關(guān)系型融資。所謂關(guān)系型融資（relational financing），就是指出資者在一系列事先未確定的情況下，為了將來不斷獲得租金而持續(xù)增加對于少數(shù)固定借款人的融資。與關(guān)系型融資相對的是保持距離型的融資（arm's
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