國有企業公司治理結構的幾點思考論文

公司治理結構是現代企業發展的產物。本世紀初誕生的現代企業的一個顯著特征是所有權和經營權的分離，它造就了職業的管理者階層和管理者市場，管理學科也因之發生了革命性的變化。但職業管理者取代業主控制企業的經營又產生了“委托人”與“代理人”問題。為了確保委托人的權益不被侵害和濫用，兩者的契約關系需要制度上的相應安排，這就是公司治理結構所要解決的問題。 

隨著我國國有企業改革進入攻堅階段，企業制度創新勢在必行，其中一個很重要的問題是建立和完善公司治理結構。本文對建立和完善國有企業公司治理結構的進程進行考察，就其理論和實踐的幾點探索求教于同行。 

一、初始狀態、約束條件和變遷方式 

中國關于公司治理結構的研究和實踐起步于90年代初。作為一種微觀制度安排，中國的公司治理結構的產生和發展具有與發達市場經濟國家不同的初始狀態和約束條件。首先，它是宏觀經濟體制改革的一個組成部分，即從計劃體制下的生產經營單位轉化為一個公司制的市場競爭中的商業實體。由此，公司治理結構的誕生和發展必然受到客觀制度環境和傳統計劃模式的影響和制約。其次，它是一個以人為設計和干預為主導的制度創新和突變的過程，而不是一個伴隨現代企業的發展應運而生的自發演變過程。因而，如何學習、借鑒國際經驗，研究、認識中國的實際，把握制度創新的機遇，避免和減少人為設計、干預中可能產生的負面影響至關重要。 

二、所有者到位的制度安排 

公司治理結構的核心問題是確保所有者的剩余控制權和剩余索取權。而當前國有企業改制中一個突出的問題是“所有者缺位”。從產權上講國有企業是國家（包括各級政府）所有，這在法律上講應該是明確的。問題表現在：（1）沒有一套比較完善的制度安排來體現這個所有權。（2）這個所有權的分割、流動在法律、政策上和實踐中都有較大的障礙。對于第一個問題，目前實行的國家授權投資機構，深圳、上海建立的國有資產管理公司、國有資產控股公司可以看作是一種特殊的安排或是嘗試。但從整體上講這仍是一有待研究、解決的問題。隨著政府機構改革，政府機構與企業脫鉤，政府在市場中的角色更加明確了，但政府作為國有資產的所有者的角色卻未能做出相應的安排。在目前的體制下，財政部負責資產和稅收；人行、證監會、保監會、外管局等負責監管；企業工委和金融工委負責黨的工作、人事、紀檢、審計；經貿委、計委負責政策和協調。但企業的發展戰略、股權變更、資產處置、收購、兼并活動、上市、清盤這些重大問題已超出經理班子和董事會的職權，應由股東批準、決定。企業在碰到這些問題時找不到股東或所有者的代表機構。在目前這種格局下，國有企業難以建立起一個完善、有效的公司治理結構。其結果可能導致兩個極端，即內部人控制或政府部門的多頭干預。 

三、股權單一化及解決的途徑 

中國國有企業產權結構中存在的另一個問題是股權單一化，即多是國有獨資公司�，F代公司治理結構是建立在一個多元、分散、可流動的股權結構上的組織形態。單一化的股權難以形成制衡，會導致內部人控制。針對這一現象，政府有關部門、學術界提出股份制改造和股權多元化的政策和思路。 

股權單一化產生的問題是顯而易見的。這是計劃體制的遺產。從發達市場經濟國家的實際情況看，除少部分私有企業外，多數大型公司的股權多元化是通過上市實現的。在家族控制的私有企業和機構投資者、大眾持有的上市公司之間幾乎是一個空檔，很難找到我們所講的股份制公司。股份制公司是資本主義早期為了籌集資金以滿足經濟規模的需要而產生的一種企業組織形態。現在這一形態在法律上仍存在，但在實際中一般都不再被大公司所采用。其原因：一是由于資本市場和機構投資者的出現可以提供更加方便、有效的集資方式和投資工具。二是不上市的股份制公司缺乏有效的市場控制。從組織控制講，幾家股東共同持

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