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體育產業資本運營的發展途徑分析論文
摘要：文章通過分析根據目前我國體育產業的發展狀況，介紹發達國家體育產業資本運營的成功經驗，探討研究體育產業資本運作的路徑選擇，研究對推動體育產業的可持續發展、優化體育資源配置和實現體育產業的國際化發展具有主要的現實意義和理論價值。
關鍵詞：體育產業；資本運營；資產重組
一、體育產業實施資本運作的意義
資本運作是市場經濟發展到一定階段的必然現象，是一種高層次的經營，對于企業追求利潤最大化、擴大市場份額、形成規模經濟、降低風險、實現資源優化配置等具有重要的作用。
第一，資本運作有利于推動體育產業的可持續發展。隨著我國市場經濟體制的不斷深入，大部分體育企業都建立了現代企業管理制度，在保障投資者利益的同時，也促進了體育產業經營機制的轉換和經營水平的提高。目前，排在我國體育產業前列的多數國有或國有控股體育企業，在條件允許的情況下都已相繼進入資本市場。一大批體育企業通過資本運作快速崛起，并發展成為國內知名的體育企業。部分體育企業不僅具備了現代企業的形式和內涵，而且在融資能力和技術創新方面，具備了向更高層次發展以及參與國際競爭的能力。
第二，資本運作將促進體育資源的優化配置。目前，我國體育產業主要還是依靠大量的要素投入來換取體育經濟的增長，因而形成資產存量大，體育企業素質不高，投資分散、重復建設等諸多弊端。通過體育資本運作，將有利于通過相關資產的流動重組來改變體育經濟的增長方式。體育企業也將由生產型、生產經營型向資本經營型轉變，由粗放型向集約型轉變，并通過資本運作實現資源的合理配置，進一步促進我國體育產業跨地區、跨行業的大重組。
第三，資本運作將促進體育產業的國際化發展。資本運作將使更多的國際資本進入我國體育產業，同時為更多國內體育企業打入國際資本市場創造有利條件。體育產業在國際化競爭性中，如果其資本運營方式只局限于國內的資本積累和集中，將與國際性體育產業以國際資本的積累和集中形成反差，導致國內體育產業缺乏參與世界體育產業的競爭能力。通過兼并、聯合、重組等方式組建以股份制為主要形式的體育產業集團，提高我國體育產業自身生存、發展能力和國際競爭力，并利用不同國家和地區的生產要素，通過多種形式參與各國的經濟活動，能使我國的體育產業走出國門，進入全球化發展的軌道。
二、發達國家體育產業資本運作的啟示
發達國家體育產業的資本運作主要有風險投資和證券市場兩種渠道。當體育產業發展水平較低時，主要依賴風險投資；而當其進入較高水平的發展階段時，則主要由證券市場來提供必要的資本支持。歐洲的大多數國家和美國，為體育產業提供資金支持的大都是風險投資，而且多數是國際和國內著名的大公司。
歐洲體育產業發達的國家，特別是英國和西班牙，資本運作更多是依賴證券市場，如英國曼聯、利物普等十幾家足球俱樂部通過資本市場上市發行股票，不僅增加了俱樂部的資金來源，而且使世界各國球星分踏而至，從而帶動了英國體育產業及整個國家的經濟增長。西班牙最著名的職業足球俱樂部運營資本基本上是從證券市場上募集的，西班牙的足球股票是整個股票市場最活躍的一個板塊，也是投資熱情最高的一個板塊。意大利、德國和法國體育產業資本運作主要還是依賴大公司的風險資本。
美國的體育產業極為發達，其體育產業創造的國民生產總值排在第三位，僅次于商業銀行和證券市場。體育產業的資本利潤率遠遠高于社會平均資本利潤率，投資體育產業平均資本利潤率高達15%以上。美國體育產業的高度發展，使其對美國社會生活產生了巨大的影響。美國的體育產業處于起步階段時，一些比較幼稚的項目和不很賺錢的項目，其發展基本上也是依賴于風險投資。而當其發展到相當水平后，一方面，憑借自我積累來持續發展，另一方面，由于體育產業的平均資本利潤率遠遠高于社會平均資本利潤率，在資本市場的媒介作用下，吸引了眾多的投資者加盟體育產業，從而實現了多元化的資本運作。
發達國家的體育產業發展表明：資本市場為現代體育產業發展提供了巨大的資金支持，資本市場為體育行業大重組提供了運作平臺，要實現體育產業的快速和可持續發展，必須借助于資本運作。
三、實現體育產業資本運作的主要途徑
�。ㄒ唬┩ㄟ^多種形式推動資產重組
一是開展企業并購，即通過對體育企業或體育相關企業以購買方式和承擔債務方式兼并弱勢企業，促進低效益企業生產要素向高效益企業流動，它是企業實現資本擴張的有效途徑。二是實行改組，即通過股份制、公司化、集團化等改制重組，分離無效、低效資產，吸納優質資產，實現資產優化配置。三是資本控股，即以資本購買那些具有發展潛力體育企業的控股權。四是資本租賃承包經營，即通過租賃承包經營方式，取得其他企業資本的經營權，達到迅速擴大經營規模的目的。五是資本的裂變、聚合，不斷尋找合作伙伴，繁殖新的經濟增長點，讓資產在流動中增值，形成裂變、聚合的良性循環。六是嫁接改造，即通過以產權為載體，資產折價入股等吸引國外資本或通過資本市場、產權市場以招商方式擴大企業資本規模，優化資本存量。七是對劣勢企業進行托管。即在企業的產權結構基本不變的情況下，讓優勢企業獲得對劣勢企業資源的實際控制權�？傊�，通過以上各種資本組合和裂變方式，促進體育資本的合理流動和體育資本結構優化，以少量自有資本和增量資本帶動更多的外部資本和存量資本，以實現體育產業的規�；洜I。
�。ǘ┮劳匈Y本市場進行資本運營
資本運營所依托的資本市場的手段可以有多種選擇，比如可選擇金融證券交易手段、產權交易型手段、基金交易手段等。通過證券市場進行資本運營既可以通過發行股票和債券來為體育發展籌集資金，也可以通過這些證券來收購兼并別的企業，如通過股市對公開上市的股份公司進行控股收購，在杠桿收購中則同時涉及到股票和債券的交易活動。利用進行產權交易手段進行資本運營即通過產權市場對企業的全部或部分產權進行交易，以此來進行資本運營，創造新的經濟效益。利用基金交易手段資本運營主要是通過成立共同基金來進行資本運營的活動。基金交易型資本運營可以有三種作用：一是聚沙成塔的作用。因為資本運營往往需要巨額資金，而這些資金由單個企業承擔則有較大的困難，成立基金就可以較好地解決這個問題。二是防范風險的作用�；鹩杀娙顺鲑Y成立，損失由眾人分擔；同時基金在運作過程中大多不是集中于一個目標，也有分散風險的作用。三是專家理財的作用。基金的管理和操作人員都是專業人士，具有專門的知識和經驗，因而可以提高資金的運作效益和效率。
（三）實行多元化立體經營
多元化經營是指體育企業通過開發新技術、新產品并購重組等方式，打破部門、行業界限，同時生產、經營多種產品或提供多樣勞務，將企業經營觸角伸到多個經營領域和多方位的立體經營方式。體育產業實行多元化立體經營，主要有以下途徑：一是縱向延伸，即企業各經營內容要素相互依存，遞延推進，環環相扣，緊密延伸。二是橫向拓展，即企業各經營要素所涉及的領域或行業互不相干，沒有內在聯系的多元化經營。三是多元混合發展，即確立大市場觀，進行多主體、多用戶、多經濟成份、多元化、立體化發展，科、工、貿、金融等優勢互補，混合經營激活社會資本，不斷壯大自己，形成規模優勢。
�。ㄋ模┯行У貭I運體育無形資本
體育無形資本是我國體育事業積累起來的重要財富，它包括各類賽事的舉辦權、經營權、冠名權、廣告發布權、電視轉播權、體育組織團隊、名人的聲譽、體育場館租賃、土地使用權、體育類的促銷、體育品牌、體育文化專利、特許權等。管好用活這些無形資本是體育資本運營的重要內容。運營無形資產可通過以下方式實現：一是擴散式運作。包括向外擴散和向內擴散，向外擴散是允許非體育企業生產自己的商標，而向內擴散是體育企業內部共享相關名牌。二是吸納式運作。即運用體育無形資本的影響力和美譽度，廣拓融資渠道，吸引社會資本和外商資本，彌補體育產業發展的資金短缺。三是擴張式運作。通過體育無形資產的反哺有形資產，激活帶動有形資產，實現利潤最大化。四是集聚式運營。以體育產業技術、人才、市場等優勢為基礎，以資產為紐帶，組建以體育品牌命名的體育企業集團，促進體育產業現有生產要素向企業集團集中，使品牌的無形資產迅速升值。五是通過資產評估，將無形資產的價值得到社會的公認，擴大其社會影響力。六是加強無形資本的保護，維護體育無形資產的合法權益。
�。ㄎ澹┙⒏咝У捏w育資本運營的人才管理機制
體育產業資本運營，不僅是企業經營理念，更是高層次的管理手段、方法、技巧和過程，是一項復雜的系統工程，需要有高水平的、經驗豐富的和創新能力強的卓越人才，特別是對企業資本運營起決定性作用的企業家。因此，實現資本運營條件下的體育企業家再造，是我國體育產業資本運營發展中的一個關鍵環節，也是體育產業實現可持續發展的一個重要手段。一方面要培養體育企業家的資本運營觀念和能力，實現企業經營身份的一元化，造就現代意義上的真正企業家。建立體育企業家資本運營的激勵和約束機制；另一方面要建立高效合理的用人機制，樹立以人為本的管理理念，以市場為依托，面向社會，以公開、公平、公正的原則，廣納賢才，有針對性地培養和選拔一批有戰略眼光、懂金融、體育、法律、企業管理、財務方面的專家和各類高級復合型人才，使體育產業的資本運營得以高效運行。
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