信息不對稱與市場規(guī)制
近年來，信息經(jīng)濟學已步入主流經(jīng)濟學并越來越受到重視。美國經(jīng)濟學家喬治·阿克勞夫(George Akerlof)、邁克爾·斯賓塞(Michael Spence)、約瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph stiglitz)都是因為對信息不對稱理論的研究做出了杰出貢獻而榮獲2001年度諾貝爾經(jīng)濟學獎的。由他們完成的信息不對稱及相關理論構成了當代信息經(jīng)濟學的核心。新古典經(jīng)濟理論的基礎是完全競爭市場。這個市場有四大假設：第一，有眾多的買主和賣主，沒有任何市場參與者能決定市場的價格和產(chǎn)量；第二，買賣雙方自由進出市場；第三，產(chǎn)品是同質的；第四，買賣雙方的信息是完全對稱的。西方經(jīng)濟學家證明，在完全競爭的市場中，資源能夠得到最優(yōu)配置，并能實現(xiàn)社會福利的最大化。然而現(xiàn)實中，完全滿足上述假設的市場幾乎是不存在的。于是經(jīng)濟學家們?yōu)榱耸估碚摻忉尭蠈嶋H，不斷突破上述假設，進行新的研究。如研究不符合前三條假設的壟斷市場、寡頭競爭和不完全競爭市場，這大大促進了經(jīng)濟學的發(fā)展。但第四條假設的突破是三位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主在70年代才完成的。他們關于信息不對稱的研究突破信息完全的假設，從而極大推進了經(jīng)濟學體系的完善和解釋現(xiàn)實的能力。
一、逆向選擇模型
喬治·阿克勞夫(George Akerlof)在1970年發(fā)表了名為《檸檬市場：質量不確定性和市場機制》的論文，被公認為是信息經(jīng)濟學中最重要的開創(chuàng)性文獻。在美國俚語中，“檸檬”俗稱“次品”，這篇研究次品市場的論文因為淺顯先后被三、四雜志退稿。然而，喬治·阿克勞夫(George Akerlof)在這篇論文中提出的逆向選擇理論揭示了看似簡單實際上又非常深刻的經(jīng)濟學道理。
逆向選擇問題來自買者和賣者有關車的質量信息不對稱。在舊車市場，賣者知道車的真實質量，而買者不知道。這樣賣者就會以次充好，買者也不傻，盡管他們不能了解舊車的真實質量，只知道車的平均質量，愿平均質量出中等價格，這樣一來，那些高于中等價的上等舊車就可能會退出市場。接下來的演繹是，由于上等車退出市場，買者會繼續(xù)降低估價，次上等車會退出市場；演繹的最后結果是：市場上成了破爛車的展覽館，極端的情況一輛車都不成交。現(xiàn)實的情況是，社會成交量小于實際均衡量。這個過程稱為逆向選擇。
為更加清楚地說明逆向選擇模型。我們可以考慮最簡單的情況，假定賣者出售的舊車有兩種可能類型：θ=6000（高質量）和θ=2000（低質量），每一種車的概率分別是1/2；買賣雙方有相同的偏好且對車的評價等于車的質量。顯然，如果買者知道車的質量，均衡價格P=6000（高質量）或P=2000（低質量）。買者不能知道車的真實質量，如果兩類車都進入市場，車的平均質量E[θ]=4000，由于買者不敢保證出高價就能買到高質量θ=6000的車，所以愿意出的最高價格P=4000，希望能夠買到θ=6000的車。但在此價格下，高質量車的賣者將退出市場，只有低量車θ=2000的賣者愿意出售。買者知道高質量的車推出以后，市場上剩下的一定是低質量的賣者。唯一的均衡價格是P=2000，只有低質量的車成交，高質量的車退出市場。如果市場上是θ=6000到θ=2000的連續(xù)分布，盡管推理稍微復雜一些，但同樣證明這一理論。
這個例子盡管簡單，但給出了逆向選擇的基本含義：第一，在信息不對稱的情況下，市場的運行可能是無效率的，因為在上述模型中，有買主愿出高價購買好車，市場——“看不見的手”并沒有實現(xiàn)將好車從賣主手里轉移到需要的買主手中。市場調節(jié)下供給和需求是總能在一定價位上滿足買賣雙方的意愿的傳統(tǒng)經(jīng)濟學的理論失靈了。第二，這種“市場失靈”具有“逆向選擇”的特征，即市場上只剩下次品，也就是形成了人們通常所說的“劣幣驅逐良幣”效應。傳統(tǒng)市場的競爭機制導出的結論是——“良幣驅逐劣幣”或“優(yōu)剩劣汰”；可是，信息不對稱導出的是相反的結論——“劣幣驅逐良幣”或“劣剩優(yōu)汰”。逆向選擇理論深刻地改變了我們分析問題的角度，可以說給人們提供了逆向思維的路徑，會加深市場復雜性的認識，由此能改變很多被認為“常識”的結論，使市場有效
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