巴非特戰略投資理念研究及在中國證券市場應用研究

    研究巴菲特戰略投資理念的現實意義在于結合我國證券市場的特點和發展規律，建立正確、有效的投資理念并指導市場投資行為，使投資者能夠得到較佳的預期回報，使證券市場更加健康有效地發展。

        金融證券市場的戰略投資，離不開其現實市場和市場環境的影響。巴菲特的成功是在美國證券市場環境下的成功，其成功之處在于深刻地把握美國證券市場的現實規律和運用自己在實踐中形成的獨特的戰略投資理念。

        巴菲特在長期的投資實踐中形成的獨特的戰略投資理念是什么？這些理念對不同市場、不同環境、不同投資者的借鑒和影響是什么？本文就上述問題進行整合性研究。

        　　一、巴菲特的戰略投資理念

        巴菲特在長期的投資實踐中，對現代證券投資理論的研究，對證券市場信息的采集分析、對投資者行為和心理素質要求的認識、對投資品種的選擇和投資時機的把握等都另辟蹊徑，其批判性的逆向思維和投資行為，形成了其獨特的戰略投資理念。本文對其戰略投資理念從投資理論和投資原則兩個方面入手，研究并總結出其獨特的投資理念。

        　　（一）巴菲特的獨特理論

        現代證券投資理論，如多元化證券投資理論、簡單化的證券投資分析模式和有效市場理論等等，這些理論對投資者、證券投資分析以及大學的研究與教育（www.xfhttp.com－雪風網絡xfhttp教育網）都產生了廣泛的影響。而巴菲特除了關注實際的證券市場，也密切注視證券投資理論的演變，并發現了這些理論的致命弱點，從而找到了獲取高收益率市場空隙的投資方法（或者說是那些理論致命弱點所給予的），同時也形成了自己的獨特的證券戰略投資理論。

        　　1.接近零風險投資理論

        巴菲特的“接近零風險”投資理論或稱規避市場風險投資理論主要是建立在非股市近期股價波動之上的，他更關注企業本身，而非股票價格。他的理論基點是：只要社會和市場總的趨勢是向好的方面發展，在此前提下，就選擇長期投資的方式，長期投資主要關注所選擇的具體企業，這些企業的發展前景以及近年經濟狀況的滿意度（主要是連續的年度收益率）是好的，屬于績優企業就可以集中的、長期的投資，這樣會降低風險，獲得較佳的收益，即接近零風險投資。

        　　2.集中投資組合策略

        巴菲特的接近零風險戰略投資理念促使其在投資策略上，采取有目的地將注意力集中在幾家有選擇的公司上，并盡可能地對其進行密切的研究，掌握其內在價值，尋找時機，進行集中投資組合，并長線持有，以獲取較佳的投資回報。

        巴菲特是反對和批判多元化投資組合理論的，他認為：“多元化只是起到保護無知的作用。如果你想讓市場對你不產生任何壞作用，你應當擁有每一種股票，這對于那些不知道不懂得如何分析企業情況的人來說是一種完美無缺的戰略�！睆脑S多方面，現代投資理論保護了那些不知道也不懂得如何評估企業的投資者，但這些投資者也沒有獲得滿意的

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