[i]在上市公司退市制度意在清除“腐而不死”垃圾股的背景下，漢王科技是否會成為創業板“退市第一股”？[i]

    對于這家冠名“科技企業”、自封“軟件企業”，上市短短兩年便位列2011年兩市虧損前十位，不僅營業收入遭腰斬下跌56.9%、凈利潤受重創同比下跌665%、股價遭遇腰斬后又跌至地板價，漢王科技（002362）似乎已經陷入“山窮水盡疑無路”懸崖邊緣，

漢王科技窮途末路

    日前，漢王科技發布2011年業績報：營業收入5.33億元，同比下跌56.90%；凈利潤-4.97億元，足足下跌665.06%；稀釋后的每股收益為-2.32元。再度將劉迎建、漢王電子書推向輿論的“風口浪尖”。《中國企業報》記者看到，“2012年一季度，受主營產品電紙書產品銷售收入下滑，漢王科技總營收入再度減少35.79%。同時，1—6月份還將出現1200萬元—2400萬元的虧損額”。

    曾經以“其他手寫產品、OCR（光學字符識別）產品、人像識別”為主營業務的漢王科技，在2009年無意中踏上全球電子書井噴主通道后，迅速轉變業務重點并以電子書業務在登陸資本市場后創造高達175元高價股神話，如今在“電子書”曇花一現式發展后迅速被打回原形，令人大跌眼鏡。

    在深交所、上交所先后發布新的上市公司退市制度征求意見稿、意在扭轉上市公司眾多垃圾股“腐而不死”的背景下，主營業務持續下滑、其它業務增長乏力、經營業績大幅下滑的漢王科技是否會成為“第一退市潛力股”？

    投機主義

    現在看來，漢王科技在電子書這一產品，存在著較大的“投機主義”，依靠電子書項目在資本市場贏得的短期輝煌，同樣也因此身陷當前的巨虧泥潭，成為漢王科技發展中的“雙刃劍”，

管理資料

    早在2008年，漢王科技首次申請IPO時，其主營業務中并沒有電子書這一產品。2008年下半年中國證監會緊急對IPO叫停。直到2010年3月漢王科技成功登陸資本市場，電子書迅速成為推動企業IPO的拳頭產品，不僅帶來更高的盈利預期，還全面推高企業的股價。

    2009年電子書在歐美市場上市后被迅速引爆，隨后漢王科技則以電子書代言人的身份開啟中國電子書市場。好景不長，隨著蘋果iPad平板電腦的上市，電子書的市場份額和生存空間迅速被平板電腦所擠壓。

    2011年5月，漢王科技對部分面向個人消費的電紙書產品的銷售價格進行調整，調整幅度為在當時市場價格基礎上下調15%—40%，調價涉及的產品型號占當時電紙書全系列型號的38%，其銷售收入占2010年電紙書產品總銷售收入的42%。

    曾被漢王科技視為挑戰蘋果的拳頭產品的電子書，在2011年毛利率大降52.82%、營收大降74.97%。曾被漢王科技寄予厚望的平板電腦，2011年毛利率為-52.81%，營收大降82.18%。企業的綜合毛利率由2009年的51.12%、2010年的40.05%，迅速跌至2011年的18.09%。

    “降價拋售”并未能挽救漢王的電子書，反而拖累企業在手寫識別、OCR、筆跡輸入、人臉識別等市場和產品上的投入和拓展。《中國企業報》記者看到，截至2011年度，除電子書業務營收突破億元外，其它產品的銷售收入均未能達到億元。

    更為諷刺的是，相對于蘋果的平板電腦在全球市場賺得“盆滿缽滿”，漢王平板電腦卻以大幅虧損在銷售，“賣一臺虧一臺”業務已經讓漢王科技難以在平板電腦市場上繼續投入。同樣，最新推出被寄予厚望的漢王彩色電子書C18，也因與平板電腦過度相似、功能過度單一、價格過高等弊端，上市以來并未“一炮打響”。