保險投資理財產品收益率持續下降

　　投資理財保險是國際人壽保險市場新興的保險產品，和傳統的人壽保險產品相比，投資理財保險產品最大的特點是既具有保障功能又有投資理財功能。投資理財保險有固定的保障作為保險保障，但其卻沒有固定的預定利率，客戶的投資收益具有不確定性，既可能獲得高額的投資回報也需承擔一定的風險。

　　“目前的退保潮與分紅險熱銷、銀行理財產品擠壓有直接關系。”中國人壽一名保險代理人這樣說。隨著包括分紅險在內的投資型保險產品收益率持續下降，越來越多的投保人選擇退保止損。

　　三大上市保險公司前三季度退保金額合計高達379億元，較上年同期猛增50.79%，保險公司對此解釋為“受市場環境變化及公司業務規模增長影響”或“升息影響”。業內人士認為，險企出現大規模退保的主要原因是保險投資產品收益不佳，但“退保潮”對上市險企的全年利潤影響有限。

　　分紅險“一險獨大”釀風險

　　“在保險公司召集客戶開的 產說會 上，基本上所有保險公司賣的都是分紅險;在離職的保險代理人留下的 孤兒單 里，也絕大多數是分紅險。我覺得出現退保潮是無法避免的。”某大型保險公司代理人介紹。

　　他解釋說，所謂“產說會”是指講解保險產品的說明會。而“孤兒單”就是出單的保險代理人已經離職、暫時無人理會的保單。從這個角度可以看出，分紅險是最容易被誤導購買的。很多代理人會跟客戶講，買分紅險5年或10年后可以還本付息。但實際上繳費的時間可能遠不止5年、10年。而在投保前幾年，分紅險的實際收益率是逐年下降的。因此當客戶發現收益率比不上銀行存款，而且還要不停繳費、持續虧損很多年后，就會選擇退保。

　　分紅險“一險獨大”的背后原因是，在新會計準則下，萬能險和投連險中能被確認為保費收入的比例很低，而分紅險中絕大部分都可被確認為保費收入。于是，壽險公司主動將產品結構向分紅險“遷徙”，紛紛打出“可抗通脹”的旗號，以提升分紅險的吸引力。

　　目前分紅險在所有壽險產品中的保費占比在90%以上，但收益率卻低于CPI，導致部分投保者退保。據了解，退保的“重災區”是銀保渠道銷售的躉交型產品，期限大多只有三年至五年，每年可享受一定的分紅，算下來平均收益率4%左右。而在售的3個月內銀行理財產品收益率都能達到甚至超過這個水平，流動性也更好。

　　保監會發布的保費數據顯示，前三季度，壽險業實現保費收入7779億元，同比下滑7%，退保率升至3.14%。根據國壽、平安、太保的三季報，三家上市險企前三季退保金合計達到379億元，同比增幅超過50%。

　　壽險增長承壓

　　“我估計接下來萬能險也會遭遇退保潮。”某保險公司人士透露。

　　投資型人壽保險包括分紅險、萬能險和投資連結險。泰康人壽“e理財終身壽險(萬能型)”10月結算利率為4.9%，而從其歷史紀錄來看，今年7-9月，其結算利率一直維持在5%左右，這是該款萬能險產品自2010年7月以來首次下調結算利率。此外，“泰康穩健理財C款終身壽險(萬能型)”也將結算利率從5%下調至4.9%。

　　除泰康人壽之外，民生人壽、友邦等多家保險公司也于10月下調萬能險結算利率，其中民生富貴盈門兩全保險A、B款(萬能型)10月最新結算利率為3.95%，而今年4月以來其一直維持在4%的水平;友邦保險萬能險結算利率也由9月的3.6%下調至3.5%;天安人壽的萬全理財B款也由9月的5.03%下調到5.01%;中融人壽由9月的5.7%下調至5.6%，華夏人壽也下調了0.1%。

　　中國人壽、太保人壽、新華人壽等幾家大型壽險公司的萬能險結算利率目前暫未出現下調。

　　保險分析師認為，萬能險收益每月公布，信息更加公開透明，雖然導致其與定期存款具有一定可比性，增加了銷售難度，但退保率會遠低于分紅險。

　　除了退保率上升、賠付率暴漲，保費收入下降也不容忽視。中國人壽15日公布保費收入顯示：1-10月共實現保費收入2,821億元，同比增長1.4%。10月單月實現保費收入179億元，同比下降16.0%。此前已公布保費收入的平安壽險和太保壽險1-10月累計保費分別同比增長30.2%和7.4%，略低于上月同期。

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