指數基金公司不應承擔過多投資者教育責任

Index Universe的Paul Amery寫了篇博文Avoiding Hidden Index Risks（http://www.indexuniverse.eu/europe/blog.html），

其博文認為指數投資中有以下三大風險未向投資者闡明，包括：1.金融市場波動遠大于隨機游走假說給定的正態分布（指數投資下行風險很大）；2.投資者傾向于高估自己的風險承受能力，（購買的指數基金下跌后會有比預期更大的痛苦）；3.指數的自相關性在提高，（而投資者往往忽視這一情況，因此極端情況下會受到更大損失）。（注：以上括號中的內容為我的理解。）

我認為，這三點根本就不是什么“ Hidden Index Risks ”。對于第一點，有多少投資者是根據CAPM等模型投資的？有多少人知道正態分布？指數基金公司沒有必要給投資者普及一些他們未曾知道的錯誤知識。對于第二點，投資者總是會高估風險承受能力，即使沒有指數基金，他們還是會賭個股；即使消滅股票市場，他們還是會去賭博。如果指數基金公司有責任提醒這一點，那么證券監管機構、交易商和上市公司更應該提醒著點，但事實上，他們基本沒做這個事。對于第三點，指數基金公司不可能幫助投資者構建投資組合，因此減弱自相關性這一問題應該由組合構建者負責，也就是說應由投資者和理財顧問負責。

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