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什么是市盈率
市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是：市盈率=（當前每股市場價格）/（每股稅后利潤）
市盈率是衡量股價高低和企業(yè)盈利能力的一個重要指標。由于市盈率把股價和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和l元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說其當前的實際價格水平相差5倍。若企業(yè)盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以后才能從企業(yè)盈利中收回投資。但是，由于企業(yè)的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業(yè)的未來。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也愿意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為l元的公司來講，如果A公司今后每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那么到第十年時A公司的每股盈利將達到6.2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高于B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。
為了反映不同市場或者不同行業(yè)股票的價格水平，也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業(yè)上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的稅后利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。
影響一個市場整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個，即該市場所處地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿褪袌隼仕健Ｒ话愣裕屡d證券市場中的上市公司普遍有較好的發(fā)展?jié)摿Γ麧櫾鲩L率比較高，因此，新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發(fā)達國家股市的市盈率一般保持在15？0倍左有，而亞洲一些發(fā)展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數(shù)相當于股市投資的預期利潤率。因此，由于社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數(shù)關(guān)系。例如，同為發(fā)達國家的日本股市，由于其國內(nèi)的市場利率水平長期偏低，其股市的市盈率也一直居高不下，長期處于60倍左右的水平。
市盈率除了作為衡量二級市場中股價水平高低的指標，在股票發(fā)行時，也經(jīng)常被用作估算發(fā)行價格的重要指標。根據(jù)發(fā)行企業(yè)的每股盈利水平，參照市場的總體股價水平，確定一個合理的發(fā)行市盈率倍數(shù)，二者相乘即可得出股票的發(fā)行價格。從我國幾年來新股發(fā)行情況看，新股發(fā)行時的平均市盈率水平大致維持在15？/FONT>20倍左右。
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