信息不對稱條件下非國有企業的資金供給（會員資料）

                                信息不對稱條件下非國有企業的資金供給

    [內容提要]在政府放松對非國有企業進入國有金融部門融資管制的情況下，非國有企業無論是向非國有金融部門，還是國有金融部門融資，都遇到與資金供給者之間信息不對稱造成的融資障礙。也就是說，企業的逆向選擇和道德風險行為會導致企業預算軟約束，從而給資金供給者權益造成損失。而資金供給老為了維護自身權益，勢必想方設法給企業設置各種標準和限制，或者需要第三方提供有效的制度和實施，以識別“好”企業和約束“壞”企業的道德風險行為。因此，非國有企業資金供給問題就是如何降低企業與資金供給者之間的信息不對稱，實現激勵相容。

   考慮到金融結構的變化實際上是信息不完全和信息不對稱程度的緩解，所以，本文除了從各種不同類型的非國有企業在融資能力上差異這個角度，分析非國有與國有金融部門之間不同的資金供給狀況之外，還從融資關系的角度，分析金融結構與非國有企業資金供給的關系。

一、融資能力、成長周期與非國有企業資金供給 

   從信息不對稱的角度，企業的融資能力可以定義為資金供給者對企業提供的與企業投資回報能力有關信息的滿意程度。而企業顯示信息的能力又可以用企業規模、企業存續時間、企業財務狀況、企業擁有可抵押或質押的財富水平和企業能夠獲得潛在資金的渠道等指標來反映。總體上看，非國有企業成長是憑著自身的融資能力逐步增強，不斷突破資金管制而獲得資金的過程。借助這些指標，不僅能夠反映出非國有企業融資能力的變化過程，而且能夠解釋外資企業、股份制企業、私營企業與集體企業之間因融資能力不同導致的資金供給上的差異。

（篇幅：10000余字）

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