航運企業經營效率因素論文

　　一、股權集中度（SCR）

　　本文的股權集中度定義為一定時期內該企業前十大股東所持股票的比例。因為從股票的占有程度上我們可以看出該企業產權的變化狀況，一般而言，股權集中度越高，該企業的產權就越穩定，這樣股東就越有動力實行對該企業的權利，從而加強對企業的監督，提高企業決策的效率和科學性。如果前十大股東所占的股權比較小，那么該企業的產權結構就不穩定，可能出現重大股權改變，這將給企業的日常經營帶來影響。我們選取該指標主要就是為了檢測一下產權穩定性對企業效率的影響，因此將股權集中度作為一個影響因素。2。數據來源本文研究的樣本期間為2002年~2011年，樣本期間內所有數據均來自于證券交易所及各個航運公司的年報，可以保證數據的權威性及可靠性。

　　二、實證研究

　　1Tobit回歸

　　筆者前期研究成果表明，我國上市航運企業2002年~2011年的技術效率如下表，在此基礎上，運用Tobit模型進行實證研究。 將各個企業技術效率值作為因變量，將上述選取的5個影響因素作為自變量，設定Tobit模型，其表達式為：EFIit=C+β1GDPit+β2SEit+β3HCit+β4DEBTit+β5SCRit+εit模型中，因變量EFI代表每一家上市航運企業的技術效率值TE。自變量GDP我們取各年的國內生產總值；SE為企業的規模，我們取總資產的對數；HC為企業的人力資本，取本科及以上學歷員工所占總人數的百分數；DEBT為企業年度資產負債率；SCR為股權集中度，取前三大股東持股比例。C為常數項，β1、β2、β3、β4、β5為各自變量的回歸系數，εit為殘差項，i代表企業數（i=1，2，3……15），t代表時期（t=2002，2003……2011）。

　　2回歸結果分析

　　（1）國內生產總值與上市航運企業經營效率為顯著正相關關系，GDP意味著國家宏觀經濟狀況，而GDP與上市航運企業經營效率正相關則說明宏觀經濟環境對上市航運企業經營效率具有積極的促進作用。宏觀經濟狀況良好，則上市航運企業經營效率較高，當宏觀經濟遭受巨大沖擊時，上市航運企業的經營效率也會出現下滑，例如，2008年的金融海嘯對各國的實體經濟都造成了重創，航運企業作為國際貿易發展的衍生產業，經營效率也出現了一定程度的下滑。仔細探究其中的關聯，本文認為當宏觀經濟處于低迷狀態時，各國國內消費水平下降，這不僅會抑制實體商品市場的需求量，而且對服務性產業的需求也會大幅減少。而航運企業面對危機造成的總需求巨幅減少，卻不能撤掉其服務，只能堅持虧本經營，這便導致上市航運企業的成本支出相對提高，利潤額下降，從而效率便隨之下滑。因此，外圍宏觀經濟對上市航運企業經營效率具有重要影響，而且呈現出正相關性。

　　（2）企業規模對上市航運企業經營效率的影響為顯著負相關。對于航運企業，企業規模越大不一定意味著市場勢力越大，相反，企業規模的擴大還會導致成本支出增加。過去的幾年，很多上市航運企業如中海海盛、天津港、長航油運等因為規模的盲目擴張而導致企業收益大幅下降甚至虧損。分析其原因主要有兩方面，一是航運企業之間的服務差異化程度很小，而且當地航運企業往往收發貨更快，價格更低，規模的擴大競爭優勢不明顯。二是許多地區存在地方行政壟斷，政府更加趨向于保護本地企業的發展，對本地企業來說等于獲得了較大的競爭優勢，而外來擴張的航運企業便處于劣勢地位。所以，航運企業應該注重經營管理水平的提高，遵循利潤最大化原則，根據自身特點對企業規模進行理性選擇，規模大的航運企業不一定有效率。

　　（3）人力資本對上市航運企業經營效率的影響為正相關。隨著我國改革開放的深入，我國的國際化程度越來越高，以往的航運員工綜合素質水平普遍較低，通過人數規模來盈利，但是隨著世界經濟的發展，這很難再適應國際化的需要，因此哪個航運企業能最先擁有素質優秀的員工，其便掌握了國際航運的主動權。盡管目前來看人力資本的效果還并不顯著，但是隨著航運企業管理經驗的不斷成熟，對每個員工創造價值的能力的不斷提高，人力資本將會在國際航運的各個方面發揮越來越重要的作用。企業今后的發展不能只依靠人多力量大，更多的是向管理要效率。

　　（4）資產負債率與上市航運企業經營效率呈顯著的負相關。分析其中的原因，負債率過高往往經營壓力較大，這將影響到企業的日常決策，因為負債率高了企業便不能保證資金的流動性良好，當面對投資決策的時候，為了維持適度的流動性，航運企業就不得不放棄部分盈利。因此，資產負債率與上市航運企業的經營效率成顯著負相關。從整個航運企業的經營管理的目的來說，良好的流動性跟盈利性都是必需的，但是兩者的矛盾性要求我們分清主次，維持合理的流動性只是實現盈利的手段，所以上市航運企業應該保持適度的資產負債率。

　　（5）股權集中度指標未通過z檢驗，說明股權集中度對上市航運企業經營效率的影響很小。我們往往認為股權集中度越高，在做各項決策時越及時、有效，從而更容易抓住市場機會，取得更好的效益，企業的經營效率就越高，而股權集中度低的航運公司，因為各個股東之間都有一定的影響力，而又沒有一股絕對性的影響力，因此企業的決策往往顯得比較復雜，企業內各方利益博弈的同時，機會也會喪失，對企業的經營產生負面影響。但是通過檢驗我們發現結果并不是這樣的，本文認為，股權集中度并不會對上市公司的日常經營產生太大影響，擁有公司的所有權不一定擁有直接控制權，企業經營效率的高低很大程度上還是取決于企業的高管，只要高管成員不變，對上市航運企業的經營效率是不會產生影響的。

　　三、結論及建議

　　在我國15家上市航運企業2002年~2011年間經營效率的基礎上，運用Tobit模型對上市航運企業經營效率的影響因素作了實證分析，研究表明：GDP與上市航運企業經營效率正相關，說明宏觀經濟環境對上市航運企業經營效率具有積極的促進作用而且呈現出正相關性。企業規模與上市航運企業經營效率為弱負相關，許多航運企業盲目的擴大規模而不能合理利用現有的資源，一旦出現經濟動蕩，往往引發資金鏈斷裂，導致巨虧。人力資本與上市航運企業的經營效率成弱正相關，而且今后人力資本的作用會繼續顯現出來。資產負債率對提高上市航運企業的經營效率有顯著的負相關關系。股權集中度對上市航運企業經營效率的影響很小，擁有公司的所有權不一定擁有直接控制權。

【航運企業經營效率因素論文】相關文章：

航運市場背后中國因素的再思考05-03

脫硫效率影響因素分析04-29

脫硫效率影響因素分析04-26

煙氣濕法脫硫效率影響的因素04-26

影響學習效率的三大因素11-14

學習效率無法提高的影響因素04-30

影響審計工作效率的因素04-28

航運04-30

關注航運事業推動航運發展04-27

提高課堂教學效率的論文04-27