看好香港金融業，你就該去買恒生銀行

隨著恒生銀行(00011)及匯豐(00005)20日公布業績，藍籌股的業績期大幕已經徐徐拉開。作為零售業務最出色的香港本土銀行，恒生銀行(00011)2017年維持了高ROE、高分紅的作風。在港股銀行版塊中，恒生銀行一直以高PB(約2.5倍)而聞名，通過最新的業績報表，該公司試圖向市場闡述明白：貴，自然有貴的道理。港資銀行零售業務的晴雨表誕生于1933年的恒生銀行，自上世紀50年代起，就將香港市民和本地中小企業列為了主要服務對象，目前公司客戶數量覆蓋超過了香港一半以上的居民，從最新的除稅前凈利來看，香港地區占比高達約98.18%，高于去年同期的97.6%。總體而言，恒生銀行2017年營業溢利為港幣235.47億元，增加24%，股東應得溢利上升23%，為港幣200.18億元。在內地，談銀行零售業務繞不開招商，在香港同樣繞不開恒生，2017年，恒生銀行零售銀行及財富管理業務在扣除貸款減值撥備前的營業溢利為129.61億港幣，按年增長37%，貢獻了除稅前利潤的約52%。單單在零售業務范疇內，恒生銀行2017年的凈利息收入按年增加12%，為港幣136.67億元，存款和貸款結余分別按年上升8%和9%，該行在內地的凈利息收入同期也增加了13%。整體凈利息收入為245.77億港元，上升10%。值得一提的是，2017年香港企業、商業貸款和按揭貸款增長明顯，恒生銀行客戶平均貸款上升9%，而其客戶平均存款增加5%。平均客戶貸款息差收窄，凈利息收益率及凈息差均改善9個基點，分別為1.94%及1.85%，而來自無利息成本資金的收益率維持不變，仍為0.09%。由于息差水平基本高于香港同行，再加上恒生銀行一直致力于在將銷售渠道現代化、多元化和數碼化，導致公司在零售端一直處于領先位置。在信用卡方面，智通財經App了解到，恒生銀行2017年的信用卡消費及發卡量均有所增長，來自信用卡業務的總服務費收入因此增加10%。銀團貸款業務進展良好，帶動信貸融通服務費收入增長18%。港股牛市帶動投資收益及財富管理香港經濟金融市場轉暖，恒生銀行當之無愧成為最受益的標的之一，2017年，其財富管理業務收入大漲21.55億港元(漲幅33%)，錄得收入87.69億港元。公司給出的理由，就是在投資環境向好的情況下，銀行通過提升數據分析能力，配合多元化的財富及健康保障產品，為客戶提供切合所需的財富管理方案�？梢哉f，香港財富管理市場的蓬勃發展，使得恒生銀行多受裨益。而港股的大漲，也帶動了投資收益部分，該行的證券業務也因港股牛市而表現良好，零售投資基金和經紀收入顯著增加(漲幅分別為42%和20%)，投資收入增加28%，為40.38億港元。在開拓內地市場方面，該行在2017年4月通過合資基金管理公司——恒生前�；�金管理有限公司，針對內地投資者推出了第一只公募基金，在港股牛市周期內，相信股票基金將為投資者帶來更多的回報。港股牛市，甚至帶動了恒生銀行的保險業務，根據業績報告顯示，2017年該行人壽保險業務的投資回報錄得17.61億港元收益，其中一個重要原因，就是港股牛市帶來的股票組合收益，去年同期，這個數據則是虧損2.39億港元。與此同時，跨貨幣掉期于2017年也錄得正收益，比2016年的虧損狀況要好看得多�？傮w而言，恒生銀行的保險業務去年收入增加37%，為47.31億港幣。高分紅吸引力依舊強大恒生銀行的PB之所以能在銀行板塊高居榜首，ROE和分紅絕對不可忽視。智通財經App了解到，2017年，恒生銀行每股盈利增加24%，為每股10.30港元，其平均普通股股東權益回報率為14.2%(2016年同期數據為12.1%)，如無意外，將在港資銀行中排名前三。至于分紅，該行宣布第四次中期股息為每股港幣3.10元，2017年每股派息共為6.70港元(2016年為每股6.10港元)。一直以來，恒生銀行的分紅比率遠高于同業平均水平，這和大股東匯豐(持股高達62%)的風格非常相似。根據中信證券的研報顯示，近年來恒生的現金分紅率基本維持在50-80%之間，2016年為71.94%(僅次于匯豐)，對于看重收息港股投資者而言，恒生銀行的派息具有很強的吸引力。業績公布之后，高盛迅速維持了“買入”的投資評級，12個月內的目標價也定在了220元。一切盡在預料之內，一切盡在掌握之中，恒生銀行已為業績期開了一個好頭，希望在接下去的兩個月內，投資者們能聽到更多的好消息。（更多最新最全港股資訊，請點擊下載智通財經App）