對沖基金如何看待中國股票行情？

最近中國股票漲勢喜人，但包括對沖基金在內的主要海外投資者卻并不買賬。海外投資者之所以謹慎，一是憚于中國經濟放緩，二是擔心中國公司債務膨脹，三是對中國股市暴跌的前車之鑒心有余悸，而中美爆發貿易戰的危險也讓他們無法釋懷。還有人說，他們用不著舍近求遠，因為像美國股市今年也上漲了5.1%，雖不像中國股票那么引人注目，卻也來得踏實。但對沖基金跑輸中國股票指數卻是不爭的事實。總部位于芝加哥的對沖基金研究公司(Hedge Fund Research, Inc.)數據顯示，截至4月7日，全球對沖基金平均回報率為2.3%，而主要追蹤香港和紐約等地上市的中國公司股票的MSCI明晟中國指數上漲了14%。總部設在紐約的SkyBridge Capital的合伙人Robert Duggan說，目前還沒有太多基金對中國股票顯得非常樂觀，所以多數基金都錯過了這波行情。SkyBridge Capital投資對沖基金，管理資產118億美元，在亞洲市場沒有直接敞口。中國生產者價格回升以及大宗商品價格全面反彈提振了香港上市的中國公司股票，中國內地投資者的追捧也功不可沒。在美國，中國技術巨頭阿里巴巴集團(Alibaba Group, BABA)和京東(JD.com Inc., JD)股價也大幅上漲。當然，也不乏一些專注于中國的對沖基金斬獲頗豐。總部在香港的華富嘉洛(Quam Asset Management)運營著一家以中國股票為目標的多空操作型基金，所謂多空操作是指這只基金會視情況時而做多時而做空。今年截至3月31日，該基金上漲13.2%，略高于MSCI名晟中國指數同期13.1%的.漲幅，這讓其成為表現最好的專注于中國的對沖基金，并在匯豐(HSBC)每周473家另類資產管理公司排行榜中名列第二。華富嘉洛資產組合經理Jim Fong說，這只基金大部分回報都來自快速上漲的中國股票，例如互聯網公司騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 簡稱：騰訊控股)、iPhone鏡頭供應商舜宇光學科技(集團)有限公司(Sunny Optical Technology Group Co., 2382.HK, 簡稱：舜宇光學科技)和在線旅游服務領軍者攜程旅行網(Ctrip.com International Ltd., CTRP)。Fong認為，今年的上漲與兩年前那一次不同，當時中國股市的飆升行情一直延續到當年6月份，隨后股災發生。Fong說，這一次不像上一次那樣非理性，經濟數據不壞，大宗商品價格也比去年更強。Gregor Stuart Hunter / Laurence Fletcher

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