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傳媒上市公司經營狀況分析
我國主要的傳媒上市公司，主要有以IPO形式上市的中視傳媒、東方明珠、歌華有線、電廣傳媒，以及北青傳媒：以借“殼”形式上市的博瑞傳播；以分拆形式上市的粵傳媒。分析各傳媒上市公司的經營狀況，發(fā)現有憂有喜： 一、憂的方面 1．2003―2005年度，我國各主要的傳媒上市公司的經營模式粗放 多家上市公司的主營業(yè)務收入對凈利潤的貢獻率低下，并且表現出逐年下降的趨勢，甚至出現暴跌的情況，比如北青傳媒從2004年的17.27％暴跌至2005年的1.91％。而電廣傳媒的這一指標在2005年則只有可憐的0.43％。主營業(yè)務收入對凈利潤的貢獻率的低下可以直接反映出我國各主要的傳媒上市公司的經營模式的粗放。 2．盲目追求多元化，“做大”而不“做強” 電廣傳媒是典型的代表，我們綜觀電廣傳媒的經營范圍，可以發(fā)現既有屬于媒介行業(yè)的設計、制作、發(fā)布國內廣告，代理國內各類廣告業(yè)務及廣告策劃；影視節(jié)目制作、發(fā)行和銷售；音像制品出版發(fā)行；影視器材銷售；還有投資興辦各類實業(yè)；高新科技項目投資，企業(yè)購并、重組、投資管理及其以上相關業(yè)務的咨詢服務，國內貿易。仔細地了解了其投資策略后，就不難發(fā)現其追求多元化的盲目性。而帶來的直接后果則是在主營業(yè)務收入不斷增加的情況下，凈利潤卻逐年減少，第一文庫網其中2004年凈利潤增長率為-45.23％，2005年為-42.01％。 3．收入結構單一，抗風險能力較差 北青傳媒在2005年度的主營業(yè)務收入和凈利潤的驟降(主營業(yè)務收入較2004年下降了28％，凈利潤則下滑了92．04％)，在北青傳媒2005年度報告中，就這一問題的解釋是這樣的：公司在2005年廣告收入下降約3.09億，原因主要由于房地產市場發(fā)展速度放慢，項目的審批及銷售活動延遲，導致公司的主要收入來源房地產廣告下降。僅僅是由于房地產廣告這一塊的下降，就導致整個公司的主營業(yè)務收入和凈利潤的大幅下滑。這樣的收入結構所承擔的經營風險實在是太大了。 二、喜的表現 1．2003―2005年度，我國主要的傳媒上市公司的經營業(yè)績總體是逐年增長的 各傳媒上市公司在主營業(yè)務收入上基本表現為增長態(tài)勢(除了2005年度的北青傳媒)。其中2005年，各傳媒上市公司的主營業(yè)務收入的絕對值最少的也已將近3.18億，多的則已經超過18.14億。而在主營業(yè)務增長率方面，多家公司甚至都超過了20％，其中博瑞傳播更是達到了26.04％。 2．優(yōu)勢公司更受關注 機構投資者更關注具有相對壟斷優(yōu)勢、擁有充足的現金流和業(yè)績穩(wěn)定的公司，如歌華有線、博瑞傳播。機構投資者在2005年第三季度對歌華有線、博瑞傳播和廣電網絡進行了增倉。博瑞傳播增倉最為明顯，機構投資者持股比例由二季度的23.72％提高到35.25％,增幅達11.53個百分點。 根據上述的我國現有的傳媒上市公司的經營現狀，筆者提出以下幾點建議： 1．繼續(xù)加大開放力度，讓傳媒上市公司獲得更大的競爭力 目前，傳媒公司要想通過上市進入資本市場，將出版權(播出權)與經營權剝離。當將內容產業(yè)剝離后，就極大地削弱了作為傳媒的競爭力。所以，呼吁管理當局能繼續(xù)加大開放力度，讓傳媒上市公司獲得更大的競爭力。 2．改變經營管理理念，由“粗放”向“集約”轉變 國際上成功的企業(yè)無不是建立在集約型的經營管理理念之上的，而我國的傳媒上市公司要邁向強大，進行集約型的經營管理是必經之路。 3．遵循市場競爭機制，“做大”的同時更要“做強” 如果只一味追求“做大”，而不關注“做強”，則只會讓公司股東的利益受損，從而失去各類投資者�！白鰪姟笔恰白龃蟆钡那疤幔挥邢茸尮咀鰪姡庞姓嬲龃蟮目赡�。 4．盡快改變收入結構單一的局面，提高抗風險能力 正所謂“雞蛋不能放在同一個籃子里”，各傳媒上市公司的收入結構也不能僅僅由一個方面或者少數幾個方面來組成。否則，所承擔的經營風險就很大。
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