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1995年注冊會計師考試《財務成本管理》考試試題
一 填空題（在每小題中的括號內填入正確答案，每空1分，共7分）
1.如果考慮貨幣手時間價值，固定資產平均年成本是未來使用年限內現金流出總現值與（ ）的比值。
2.按照我國有關法規的規定，發起人以募集方式設立股份有限公司發行股票的，其認繳的股本數額不少于公司擬發行的股本總額的（ ）。
3.比較而言，（ ）的股利政策使公司在股利發放上具有較大的靈活性。
4.在保持某資金成本率的條件下，可以籌集到的資金總限度稱為（ ）。
5.當銀行利率為10%時，一項6年分期付款的購貨，每年初付款200元，該項分期付款相當于第一年初一次現金支付的購價為（ ）元。
6.在通貨膨脹的情況下，企業將存貨的計價方法從原來的加權平均法改為先進先出法，其當期的凈值報酬率會因此而（ ）。
7.某股票為固定成長股，其成長率為3%，預期第一年后的股利為4元。假定目前國庫券收益率13%，平均風險股票的必要收益率為18%，而該股票的貝他系數為1.2，那么該股票的價值為（ ）元。
二、判斷題（在每小題后面的括號內填入答案，正確的用“O”表示，錯誤的用“×”表示。答案正確的每小題得1分，錯誤的每小題倒扣1分。不答不得分，也不扣分。共10分）
8.純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、資金供求關系、國家調節等因素的影響。（ ）
9.某投資項目的凈現值服從正態分布，其期望值為40000元,標準差為50000元，該投資項目凈現值在100000元以上的概率為11.51%。（ ）
10.某年末A公司資產總額為2000萬元，負債總額為1060萬元,其權益乘數則為2.13。（ ）
11.某企業的資產利潤率為16.8%，權益乘數為2.1，該企業的權益利潤率則為8%。（ ）
12.在其他條件不變的情況下，若使利潤上升40%，單位變動成本需下降17%，若使利潤上升30%，銷售量需上升13%。那么，銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感。（ ）
13.一項借款的利率為10%，期限為7年，其投資回收系數則為0.21。（ ）
14.若公司股東會或董事會違反有關法規規定的利潤分配順序，在抵補虧損和提取法定公積金、公益金前向股東分配利潤，按違反規定分配額的一定比例處以罰款。（ ）
15.低正常股利加額外股利政策，能使股利與公司盈余緊密地配合、以體現多盈多分，少盈少分的原則。（ ）
16.無論從任何角度來講，虧損企業的現金循環必不能維持。（ ）
17.可以計算其利潤的組織單位，是真正意義上的利潤（ ）
18.按照我國公司法的規定，有資格發行公司債的公司，其累計債券總額不得超過公司凈資產額的（ ）。 A.50% B.35% C.40% D.30%
19.企業發行債券，在名義利率相同的情況行，對其比較有利的復利計息期是（ ）。
A.1年 B.半年 C.1季 D 1月
20.若不考慮其他因素，所得稅率的變化會導致相應變化的指標有（ ）。
A.已獲利息倍數 B.銷售毛利率 C.社會貢獻率 D.股利支付率
21.某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應（ ）。
A.以100萬元作為投資分析的機會成本考慮 B.以80萬元作為投資分析的機會成本考慮
C.以20萬元作為投資分析的機會成本考慮 D.以100萬元作為投資分析的沉沒成本考慮
22.建立存貨合理保險儲備量的目的是（ ）。
A.在過量使用存貨時保證供應 B.在進貨延遲時保證供應
C.使存貨的缺貨成本和儲備成本之和最小 D.降低存貨的儲備成本
23.作為整個企業預算編制起點的是（ ）。
A.銷售預算 B.生產預算 C.現金收入預算 D.產品成本預算
24.固定制造費用的能量差異,可以進一步分為（ ）。
A.閑置能量差異和耗費差異 B.閑置能量差異和效率差異
C.耗費差異和效率差異 D.以上任何兩種差異
25.下列公式中不正確的是（ ）。
A.利潤=邊際貢獻率×安全邊際 B.安全邊際率十邊際貢獻率=1
C.安全邊際率十盈虧臨界點作業率=1 D.邊際貢獻率=（固定成本十利潤）／銷售收入
26.某投資方案，當貼現率為16%時，其凈現值為338元；當貼現率為18%時，其凈現值為-22元。該方案的內含報酬率為（ ）。
A.15.88% B.16.88% C.17.88% D.18.0%
27.一般講，金融性資產的屬性具有如下相互聯系、互相制約的關系：（ ）。
A.流動性強的，收益較差 B.流動性強的，收益較好
C.收益大的，風險較小 D.流動性弱的，風險較小
28.運用肯定當量法進行投資風險分析，需要調整的項目是（ ）。
A.有風險的貼現率 B.無風險的貼現率
C.有風險的現金收支 D.無風險的現金收支
29.考核利潤中心業績的最好指標是（ ）。
A.邊際貢獻 B.部門邊際貢獻 C.可控邊際貢獻 D.稅前部門邊際貢獻
四、多項選擇題（從每小題的備選答案中選出你認為正確的多個答案，將其英文大寫字母編號填入括號內。不答、錯答、漏答均不得分。每小題1分，共9分）
30.影響企業價值的因素有（ ）。
A.投資報酬率 B.投資風險 C.企業的目標 D.資本結構 E.股利政策
31.按照投資的風險分散理論，以等量資金投資于A、B閱項目，（ ）。
A.若A、B項目完全負相關，組合后的風險完全抵銷
B.若A、B項目完全負相關，組合后的風險不擴大也不減少
C.若A、B項目完全正相關，組合后的風險完全抵銷
D.若A、B項目完全正相關，組合后的風險不擴大也不減少
E.A、B項目的投資組合可以降低風險，但實際上難以完全消除風險
32.資產負債表上表現企業變現能力的資料有（ ）。
A.預收帳款 B.短期證券 C.即將變現的長期資產
D.已辦理貼現的商業承兌匯票 E.可動用的銀行貸款指標
33.可以用來分析說明資產利潤率變化原因的指標有（ ）。
A.銷售利潤率 B.資產負債率 C.資產周轉率 D.銷售收入 E.長期及流動資產
34.如果需要制訂企業內部轉移價格，可以考慮的轉移價格有（ ）。
A.市場價格 B.以市場為基礎的協商價格
C.變動成本加固定費轉移價格 D.全部成本轉移價格
E.全部成本加成轉移價格
35.在進行標準成本差異分析時，形成直接材料數量差異的原因經常有（ ）。
A.操作疏忽致使廢品增加 B.機器或工具不適用
C.供應廠家材料價格增加，迫使降低材料用量
D.緊急訂貨形成的采購成本增加 E.操作技術改進而節省用料
36，下列說法中，正確的有（ ）。
A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利
B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利
C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利
D.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利
E.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，二種籌資方式的報酬率相同
五、簡答題（2個小題，共13分）
39.你正考慮購買兩家非常相似的股票。兩家公司今年的財務報表大體相同，每股盈余都是4元，只是A公司發放股利4元，而B公司只發放2元。已知A公司的股價為40元。 請問下列結論中哪一個更合理，并說明理由：（此題5分）
（1）B公司的成長率會高子A公司，因此B公司的股價應高于40元。
（2）B公司目前的股利較低，因此B公司的股價會低于40元。
（3）A公司股票的預期報酬率為4／ 40=10%，B股票的預期成長率較高，故預期報酬率也會較10%高。
（4）假設兩家股票的市盈率類似，則B股票成長率合率合理的估計值為5%。
40.指出下列會計事項對有關指標的影響。假設原來的流動比率為1。增加用“十”表示，減少用“—’表示，沒有影響用“0”表示。（此題8分）
六、計算題（7個題，共30分）
41.假定A公司貸款1000元，必須在未來3年每年底償還相等的金額，而銀行按貨款余額的6%收取利息。請你編制如下的還本付息表：（保留小數2位）
42.A公司年初存貨為30000元，年初應收帳款為25400元，本年末計算出流動比率為3.0，速動比率為1.3，存貨周轉率為4次，流動資產合計為54000元，公司的本年銷售額是多少？如果除應收帳款以外的速動資產是微不足道的，其平均收帳期是多少天？（天數計算取整。）
43.某公司在1994年1月1日平價發行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（計算過程至少保留小數點后4位，計算結果取整.此題4分）要求:
（1）1994年1月1日的到期收益率是多少?
（2）假定1998年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時該債券的價值是多少？
（3）假定1998年1月1 日的市價為900元，此時購買該債券的到期收益率是多少？
（4）假定1996年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券?
44.某公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款100萬元，普通股300萬元。該資本結構為公司理想的目標結構。公司擬籌集新的資金200萬元，并維持目前的資本結構。隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：（此題4分） 要求：計算各籌資突破點及相應各籌資范圍的邊際資金成本。
45.A公司的產品銷路穩定，擬投資600萬元 ，擴大生產能力20%。該公司想要維持目前45%的負債比率，并想繼續執行20%的固定股利支付率政策。該公司在1994年的稅后利潤為260萬元，那么該公司1995年為擴充上述生產能力必須從外部籌措多少權益資本？（此題4分）
46.A公司1995年1月31日的資產負債表部分數據如下（單位：元）
現金 40000
應收帳款 80000
減:壞帳準備 400
應收帳款凈額 79600
存貨 160000
固定資產 320000
資產總計 599600
補充資料如下： （1）銷售額的預算數：2月份120000上，3月份140000元； （2）預計銷售當月可收回貨款60%，次月收回39.8%，其余的0.2%收不回來； （3）毛利為銷售額的30%，每月購貨為下月計劃銷售額的70%; （4）每月用現金支付的其他費用為20000元，每月折舊6000元。 根據上述資料回答下列問題：（此題6分）
（1）l995年2月份預算的現金期末余額是（ ）元。
A.157600 B.120000 C.73600 D.39600
（2）l995年2月份的預計利潤總額是（ ）元。
A.36000 B B.30000 C.16000 D C.10000
（3）1995年2月28日應收帳款的計劃凈額，（ ）元。
A.120000 B B.72000 C.48000 D D.47760
47.某公司一投資中心的本年數據如下（單位：元）
銷售收入 18000
銷貨成本 10000
折舊費 2000
其他間接費 1000
分配的公司管理費 1500
本中心占用資產 40000
公司的平均資金成本 10%
要求：計算該投資中心的投資報酬率、剩余收益、現金回收率、剩余現金流量。（此題4分）
七、綜合題（要求列出計算過程。2個小題，共19分）
48.A公司生產一種產品，單價100元。該公司每年發生固定成本200000元，產銷5000件產品，利潤為50000元。公司資產完全以權益資金購置，共500000元。公司擬擴大規模，增加400000元投資，同時會增加50000元固定成本。這將使單位變動成本降低10元，產量提高2000件，同時為增加銷量需降低售價至95元。由于過去的虧損可向下結轉，將使實際稅率為零，該公司沒有利息負擔，平均資金成本為10%。
要求：（此題9分）
（1）計算該項投資的報酬率（即會計收益率，精確至1%），并據此判斷該公司應否實施擴充計劃。
（2）計算擴充前后的經營杠桿系數和盈虧臨界點銷售量.（計算結果取整數）
49.A公司準備以400萬元投資新建一個車間，預計各年現金流量及概率如下：（此題10分） 該公司投資要求的無風險最低報酬率為6%，已知風險報酬斜率為0.1。
要求： （1）計算反映該項目風險的綜合變化系數，（保留小數點后2位）
（2）計算其風險調整貼現率。（精確至0.1%）
（3）按風險調整貼現率計算凈現什并判斷項目是否 可行（計算結果取整數）
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