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不妨逐步配置指數(shù)型基金
上周股票市場(chǎng)震蕩下行，基金凈值下跌。招商證券建議，在震蕩市場(chǎng)中，開放式基金持有者仍應(yīng)適當(dāng)增加組合防御性，同時(shí)保持整體組合的流動(dòng)性水平。鑒于市場(chǎng)反彈近期可期，建議小比例逐步配置指數(shù)型基金。
市場(chǎng)大幅下跌使得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放：當(dāng)前A股市場(chǎng)靜態(tài)市盈率不到22倍，動(dòng)態(tài)市盈率僅17倍左右，估值處于較為合理區(qū)間，反彈或?qū)⒄归_，短期內(nèi)或有階段性交易機(jī)會(huì)。建議投資者在市場(chǎng)下跌過程中，逐漸配置包括ETF在內(nèi)的指數(shù)基金，并在反彈過程中逐步減持。但是鑒于當(dāng)前市場(chǎng)不確定性因素較多，參與波段操作的資金不宜過多。
在偏股型基金標(biāo)的選擇層面，除選擇質(zhì)優(yōu)基金公司旗下的業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金之外，還應(yīng)關(guān)注一季報(bào)重倉(cāng)防御性行業(yè)配置的基金，以及季報(bào)中所陳述的下階段投資策略中關(guān)注能源、生物醫(yī)藥、節(jié)能減排、抗通脹等投資概念的基金。
不過，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益不容樂觀，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)基金的中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍應(yīng)持較謹(jǐn)慎的態(tài)度。基金投資者應(yīng)嚴(yán)格控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資組合防御性。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例不宜過高；同時(shí)配置一定比例的債券型和貨幣型基金，保持整體組合的流動(dòng)性水平，便于適時(shí)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)。
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