贖回基金需算成本與損失

“趕緊贖掉持有宏達股份的基金。”一位基金投資者如此告訴本報記者，他認為既然市場已經預期宏達股份將會有50%以上的下跌，則此時策略即是贖回持有此股票的基金。記者在采訪中發現，有不少基民認同此觀點。那么具體的情況到底是怎么樣的呢？

　　假設今日宏達股份復牌，跌幅達到10%，則此股票給單只基金帶來的凈值損失將是多少呢？假設一只股票型基金持有宏達股份占基金凈值的比例為3%(這已經是占比相當高的了)，則今日宏達股份10%的跌幅給此基金的凈值下跌的“貢獻”僅為0.3%。即使按宏達股份下跌50%的跌幅，那么這對上述假設基金的凈值下跌的直接“貢獻”也僅為1.5%。

　　“明天肯定賣不出去。”多位基金經理均表示，既然市場已經預期了宏達股份將有50%左右的跌幅，則今日復牌后宏達跌停的可能性極為之大。雖然基金經理們無法預測宏達將會有幾個跌停，但他們認為，單只股票對基金整體表現的影響是不重大的，因為基金持有的一個股票組合，那么這時贖回基金的意義已經不大。

　　在宏達股份的跌幅無法準確預測的前提下，另一個重要因素即是基金持有此股票占基金凈值的比例。據資訊統計，截至2007年12月31日，共有68只基金持有宏達股份，持有比例則從0.001%到5.71%不等。而由于一季度基金規模的變化，有的基金出現凈申購、有的基金出現凈贖回，則基金持有此股票占凈值比出現了一定的上升或下降。目前已有200多只基金披露了一季報，其中，根據Wind資訊統計，持有此股票的市值占基金凈值的比例大多為2%到3%。

　　銀河證券基金研究中心分析師馬永諳表示，基金投資即是組合投資，基金投資者是買入了一組股票，即當組合中的某些品種的非系統性風險釋放之時，不會嚴重影響到組合的整體收益，這正是基金投資的優勢。對基金投資者來說，馬永諳認為，短期的風險或機會的釋放，只是投資者考慮申購贖回的因素之一，絕對不應該是主要的考慮因素。

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