二季度基金投資策略：適度轉向積極型基金組合

　　根據我們對二季度股市中期趨勢的判斷，二季度基金組合可以適度向積極型基金組合轉變，提高偏股基金的配置比重，以抓住股票市場階段性上漲的投資機會。以下是二季度基金投資策略的幾個關鍵點：

　　基金類型配置：根據投資者自身的風險偏好，積極型投資者的偏股基金倉位可從一季度的40%～50%的配置比例提高至80%～90%；穩健型投資者偏股基金倉位提高至60%～70%；保守型投資者建議對階段性行情保持適當謹慎，可少量增配偏股基金至30%～40%。在前期策略中，增配的現金管理型的貨幣基金可以轉向偏股基金；而債券類基金則可以以轉投資的方式降低投資成本。

　　基金組合風格配置：基金組合中主要的基金品種由成長型風格向價值型方向轉換。重點配置藍籌股的部分基金重新值得關注。但由于行業預期分化明顯，所謂藍籌股之間的分化也將會愈加明顯。因此需要在持股風格之外更仔細地考察基金的配置策略和調整方向。

　　買入時機選擇：調整基金組合必然涉及到何時操作的問題。回頭來看本輪大跌最接近恐慌性殺跌的時點，恰恰是策略轉向積極的最好時機，具體就是接近上證指數3000點附近。當然，現在選擇“最好”的買入時機已經不可能。但是增持主要出于中期階段性投資的目的，因此不需要精確的時機選擇也仍有可投資的空間。建議一個基本的原則是，由于預期反彈以震蕩方式繼續，可以選擇在沖高后向下調整時加倉，避免追高買入。

　　賣出時機選擇：何時要賣出？需要注意的是，這里的增持建議是遵循比較積極靈活的趨勢基金組合路線。出于階段性投資目的而增加的偏股基金倉位，有可能需要根據之后的分析判斷選擇減持的時機，具體的時機也需要根據市場趨勢變化進行即時的決策。普通投資者很可能難以判斷合適的時點，在這種情況下可以設定一個適當的收益率目標，達到目標后即選擇退出。目前來看，這個收益率目標至少可以設在10%以上。

　　對于在一季度的大跌中一直重倉持有，并未調整基金組合的投資者，二季度股市的修復性上漲提供的并非是獲利的機會，而是減小虧損、調整基金組合品種的機會。具體而言，階段性的上漲中可以逢高減持一些大起大落的基金，這些在反彈中有可能凈值漲幅領先，但從更長期來看，則仍屬高風險品種。

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