城投公司存在的主要問題及對策建議

摘 要：當前我國各地的城投公司發展非常不平衡，一些公司融資渠道比較健全，發展逐漸步入正軌，而另外一些資金漏洞巨大，入不敷出，甚至快要破產。本文著重研究城投公司的發展現狀，找出它們中存在的一些問題，并提出相應的對策建議。 　　關鍵詞：城投公司；問題；對策建議 　　全國各大城市的政府投融平臺，也被稱為城投公司，起源于1991年。當時，國務院進行新一輪政府投融資體制改革，要求地方政府不再直接負責基礎設施建設，而是將此類建設活動公司化。1991年，上海率先成立城投，之后，重慶、廣東等省市也相繼成立。近年來，各種城建開發公司以及城建資產經營公司和城市建設投資公司等各具特色的城投公司在全國各地相繼成立，對各地經濟和社會發展以及提升本地城市形象做出了重大貢獻。 　　一、 城投公司發展中存在的主要問題 　　城市投資體制改革剛剛起步的城市中，城投公司的發展也面臨著諸多誤區和困難。如何借鑒外地成功經驗，理順與政府的關系，解決資金矛盾，加快投融資體制改革，盡快縮短"陣痛期"，樹立科學的發展觀，為城市基礎設施建設和發展作貢獻， 是城投公司可持續發展的當務之急。 　　1.城市投資公司目前主營業務領域是房地產，以土地為抵押品而大舉借貸，因此地產調控政策對其業務影響巨大，且管理模式滯后。城投公司過于依托地方財政，因此信貸政策等財政政策轉變對其發展有重要影響。很多城投公司本身無土地儲備，融資多是源自政府擔保，因此應向實體公司發展，擁有土地儲備和自有項目。城投公司未按現代企業制度規范運行，在城投公司成立之初，有些城市政府還無法擺脫計劃經濟的管理模式。城市建設項目過分依賴財政的投資，財政投下去的資金又沒人監管，沒有形成可以進行資本流動的循環投資的體制，阻礙了市場體系的培育和發展。 　　2.發行企業債是城投公司發展的另一個方向，但涉及發債額度和凈資產數，這些都有硬指標的要求，門檻較高而且好多業務與相關主管部門職能交叉。歷史負債較重，銀行信貸議價能力不足。城建基礎設施建設部門機構設置比較混亂，管理層疊嚴重，沒能高水平的利用城投公司資產龐大的優勢進而創新創新融資渠道，影響了城投公司高水平發展的進程。 　　3.城投公司沒有很好地利用產權交易平臺來盤活資產，對于資產的運作顯得經驗不足。經過長期的歷史積累，我們形成的巨量的存量資產，而這些在現有的城市資產中占有較大的比重。我們以前的政府和相關主管部門既是“運動員”也是“裁判”，從而造成了這一部分的國有資產產權不明確，業主不明確，權責不清晰，這樣通常會造成前期立項時積極爭取，建設時大干快上，但是當建成后出現無人擔責無人管理的局面，這樣的項目后期往往需要大量的政府補貼。如何在資本市場上運用企業上市、轉讓、重組等手段來積極地運作國有資產，管理好產權，充分利用各種金融工具來盤活現有存量資產，做好風險控制，這是我們必須著手解決的一項重要工作。 　　4.運營項目中公益性項目比重較大，無法產生現金流，造血功能差。融資渠道不通暢，風險控制機制不健全，資產負債比越來越惡化。城投公司融資結構不平衡，銀行貸款、信托、債券配比不合理，資產負債比例不合理，當前融資主要是以商業銀行的貸款為主，未能充分利用其他各種金融工具，融資渠道過分單一，融資成本較高[3]。由于一些城建項目收益不高，這樣一方面會造成銀行慎貸，也會造成公司現金流不好，拉抬公司的資產負債比，風險敞口較大。因此，當前的這種靠負債融資的方式不但不能做到融資渠道的多元化，也會影響城投公司的發展。 　　二、 解決措施及對策 　　1.建立對融資平臺公司債務情況的動態監測機制以及符合融資平臺公司特點的績效考核機制。規范和加強投融資平臺公司管理，科學統籌平衡資金，完善融資平臺公司償債管理和資產財務管理。規范融資平臺公司融資和對外擔保行為的管理。城投公司應做好頂層設計，改革公司架構，調整激勵機制。運用現代公司管理模式，結合當前最新的股權激勵模式，控制好公司的現金流，注重發展公司的可持續發展能力，事公司走向良性發展的軌道。 　　2.要嚴格加強新增貸款管理，嚴格準入條件、建立名單制、建立總行審批制度，合理確立還款方式和貸款期限。全力推進存量貸款整改，包括貸款期限、抵押擔保、貸后管理等。嚴格監測整改為一般公司貸款的風險，嚴格退出條件、健全臺帳統計、審慎評估。應按照城建項目收益性、準收益性、非收益性等不同性質，采取不同方式。充分運用各種資源，吸引其他投資者，分擔風險，拓寬融資渠道。 　　3.創新國有資產營運機制。城投公司是城建資金的運行主體、城建資產的運營主體、城建項目的運作主體，對原有城建國有資產，可以由政府收回項目的產權，明確投資主體，將這一部分的產權交給公司來進行運營，明晰公司的治理結構，充分運用各種資本運作方式，盤活資產，提高運營效率。將潛在的資本轉化為活資本，通過資本層面的運作實現資本價值的升值。 　　4.城投公司要打造多元化融資渠道，建立和完善風險防范機制，保證合理的流動性和充裕的現金流。城投公司要多做產生現金流的項目，并可在適當的時候引入民間資本。建立穩定的償債機制。根據具體的項目來合理安排籌資形式，對于經營性項目可以交給市場來運作，按照誰投資誰受益的方案來分配資本利得。通過財政對城建發展專項資金列收列支，定期劃撥城投公司，委托其進行運作，使城投公司獲得穩定的資金流入量。通過以上多渠道融資，完善公司現有的償債機制，使城投公司走上良性可持續發展之路。 　　三、 結語 　　城投公司要適應城市突破發展的總體態勢，應對外拓展融資渠道，對內增強管理能力，強化內功，提高對國家政策的理解和領悟能力，超前謀劃，走有特色的城投發展之路[4]。相對于我國的城市化進程而言城投公司還是一個新生事物將來要走的路還很長而其扮演的角色也將越來越重要。面對機遇和挑戰相信每個城投公司都會認真考慮將來的路該怎么走希望城投公司一路走好。 　　參考文獻： 　　[1] 黃舸. 城投公司定位與可持續發展[J]. 前沿. 2009（13） 　　[2] 李伯和. 城投公司運轉方式與職能定位的再思考[J]. 才智. 2008（05） 　　[3] 付慶紅. 城市化進程中城市建投公司面臨的困境與解困之道[J]. 地方財政研究. 2007（07） 　　[4] 朱婭瓊，彭松. 城投公司向何處去[J]. 中國投資. 2007（11）

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