從融資渠道探析中國小微企業融資難

摘 要：小微企業的健康長足發展，對中國經濟增長、就業、社會穩定具有重要作用。2012年，在中國經濟增速下滑的大背景下，市場萎縮、資金緊張，小微企業生存環境惡化，融資難對小微企業生存與發展的制約進一步凸顯。在這一背景下，研究如何破解小微企業融資的難題，化危機為機遇，探尋生存之道，實現跨越式發展是值得深思的問題。 　　關鍵詞：小微企業；融資渠道；融資難 　　中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）04-0070-02 　　近年來，有關部門高度重視包括小微企業在內的中小企業的健康發展，融資難一直是制約中國小微企業發展的一大難題。融資渠道作為影響小微企業融資的主要因素之一，探析其存在的問題并提出相應的建議具有一定的實際意義。 　　一、中國小微企業主要融資渠道 　　小微企業融資困難，與中國小微企業的融資方式有必然的關系。目前，中國小微企業主要的融資方式包括： 　　1.銀行貸款。據銀監會測算，中國銀行貸款主要投放給大中型企業，小微企業通過這一傳統的融資渠道獲得的資金非常有限。貸款覆蓋率小企業僅為20%，而微型企業幾乎沒有。2012年以來，在中國大力扶持小微企業的宏觀環境下，小微企業從銀行獲得貸款比以前容易了。 　　2.直接融資。目前來看，中小板、創業板市場在一定程度上有助于解決中小企業融資難的問題，但由于中國資本市場結構單一，制度不全，使得通過這種方式融資遠不能滿足中小企業的融資需求。在各種門檻和限制條件下，只有少數小微企業能通過直接融資這種方式獲得資金。 　　3.小額貸款公司貸款。據中國人民銀行統計數據顯示，截至2012年9月末，全國小額貸款公司數量已達5 629家，貸款余額5 330億元，前三季度新增貸款1 414億元。小額貸款公司也悄然成為小微企業融資的重要渠道之一。 　　4.民間借貸。現在，資金無疑是制約小微企業的重要瓶頸，小微企業由于多方面的原因，很難從銀行獲得貸款，而民間資本，由于其融資速度快、獲得門檻低、資金調動方便等優勢，就成了小微企業無奈的選擇。尤其在江浙、廣東、福建一帶，民間借貸甚至成為小微企業的主要融資方式。 　　5.典當融資。相較于銀行融資，典當融資具有放款快、手續簡便、門檻低、信用度要求小等優點，隨著民間融資渠道的逐漸拓展，典當行日益成為小微企業一種短期、快速的重要融資途徑。它作為銀行融資的有效補充，其作用不可或缺。 　　6.自有資金。自有資金是小微企業融資的主要方式之一，通常為企業投資者自身積累所得。2012年以來，中國政府出臺了一系列的政策措施幫助小微企業發展，特別重視解決小微企業融資難問題。但是小微企業要獲得資金支持還是得需要自身具有成功的基因，小微企業發展初期仍然得靠自有資金。 　　二、小微企業融資渠道存在的主要問題 　　1.融資渠道狹窄，融資缺乏良好保障。從上文可知，中國的小微企業融資渠道主要就是銀行貸款、小額貸款公司貸款、民間借貸及企業自有資金等。作為中國小微企業主要的融資渠道之一的銀行貸款，在金融危機的沖擊下，商業銀行貸款更加謹慎，再加之小微企業自身因素，使得小微企業很難從銀行獲得貸款。而通過民間借貸和小額貸款公司貸款，小微企業必須付出高昂的利潤代價，這嚴重擠壓小微企業生存空間。小額貸款公司作為以追求盈利甚至暴力為主要目的的組織，基本上都是按上限利率發放貸款，小微企業由于本身規模小，財務狀況不完善以及管理制度不健全等原因，很難以正常的利潤承擔這種高利率。可以說，利率太高是民間借貸和小額貸款公司貸款不成功的主要原因。 　　2.內源性融資占比高，融資能力差。內源融資是目前小微企業最主要的融資渠道，主要包括企業家個人出資、親朋好友借貸、企業自身發展積累。從西方國家情況看，小微企業由于歷史誠信記錄缺乏以及抵押資產不足，內源性融資占比往往達到40%～45%，而中國小微企業內部融資占比甚至更高。從中國民營經濟最為發達的溫州來看，小微企業由于普遍缺乏來自銀行等金融機構的貸款，內源性融資占了溫州小微企業的70%以上，甚至成為很多小微企業唯一的融資渠道。小微企業由于自身規模小，自有資金有限，內部融資能力先天較弱。在金融危機和歐債危機的連續沖擊下，小微企業經營環境急劇惡化，盈利能力下降、利潤空間減小進一步削弱了小微企業內部融資能力。對內源融資的過分依賴，不利于小微企業生產規模的擴大和高新技術的引進，從而影響小微企業內部融資的內力使小微企業陷入融資難的惡性循環，也從側面反映了中國金融服務體系的不到位。 　　3.外源融資成本高，融資困難。外源融資包括直接融資和間接融資：直接融資包括股票融資和債券融資，間接融資包括銀行貸款、票據貼現、民間借貸等形式。從直接融資方面看，融資門檻高，程序多，渠道不暢，融資規模小。企業直接融資渠道主要是通過在資本市場上公開發行債券，而中國小微企業進入證券市場的難度非常大，這主要是因為中國證券市場尚處于成長階段，發展不夠充分，政府對企業發行股票上市融資設定了嚴格的限制。正是由于門檻高限制多，絕大多數的小微企業很難通過上市融通資金。對于單個小微企業而言，直接上市融資和債券融資并不是現實的選擇。從間接融資角度看，小微企業間接融資方式單一，融資成本高，以銀行貸款和民間借貸為主。小微企業由于資信等級低下，抵押資產缺乏等原因，難以從銀行獲得支持，相關數據表明，小微企業貸款僅占全部金融機構貸款10%左右，80%以上的小微企業流動資金難以獲得滿足。金融危機以來，基準利率上調，貸款利率上升，形成銀行放貸和企業貸款雙難的局面。在小微企業融資巨大的供需缺口驅動下，地下錢莊等民間金融組織應運而生，但是受管理水平和人員素質限制，一些民間借貸已發展成具有極強投機性和高風險的“高利貸”，使得小微企業融資成本一路攀升，使得小微企業資金鏈條風險斷裂增大。 　　三、豐富小微企業融資渠道破解小微企業融資難 　　1.拓寬直接融資渠道。目前，中國小微企業通過直接融資渠道融通資金的只占很小部分。拓寬直接融資渠道，是豐富中國小微企業融資渠道有效途徑之一，大致可以從債權融資和股權融資兩方面著手，另外，不可忽視內源性融資的重要性。概括而言，就是努力為符合條件的小微企業提供一個上市融資、發行債券方便快捷的平臺。債券融資方面，中國應大力推動小微企業債券市場建設，積極支持優質的具有發展潛力的小微企業債券發行。從股權融資角度而言，完善股權投資的退出渠道，建立多層次多元化多領域的市場交易體系，豐富股權融資資金來源，允許社會閑散資本和閑余資金參與股權融資。豐富小微企業的內源性融資，一方面需要外部助力的推動，另一方面還需要小微企業自身的努力。在外部助力方面，加快征信體系的建設和擔保保證機構的步伐，為內源性融資加裝保險，小微企業自身而言，應加強資金的積累。 　　2.完善間接融資體系。在拓寬直接融資渠道的同時，要不忘完善間接融資體系，間接融資體系，作為傳統的主要融資手段，對解決小微企業融資難大有裨益。包括完善小微企業銀行貸款，促進小額貸款公司的發展，引導民間資本陽光化。在完善銀行貸款方面，需要創新金融產品，提供能滿足小微企業資金需求急、短、小特點的金融服務。簡化小微企業貸款程序，創新抵押產品，幫助小微企業擺脫缺乏有效實物抵押的尷尬境地。引導銀行利率市場化，降低小微企業融資成本。小額貸款公司發面能夠為小微企提供多種用途的貸款，能提高中國小微企業經營能力和競爭力以及發展規模，是緩解中國小微企業融資難的有益補充。中國大力發展小額貸款公司，需要對其進行差異化管理，引導其資金流向小微企業，為小微企業融資服務，建立完善的小額信貸體系。另外，允許符合條件的小額貸款公司改制成村鎮銀行。 　　正確認識民間資本，正視其對小微企業的正面作用，通過立法和政策引導，促使民間資本規范化，盡可能消除其消極影響。既要加強對民間資本的監管和風險防范，同時又應該適當放寬民間資本參股小型金融機構。 　　參考文獻： 　　[1] 王輝，趙嵐嵐.十二五時期如何加快小微企業發展[J].中國經貿導刊，2010，（21）：27. 　　[3] 董瑞星，劉亮.中小微企業融資渠道探討[J].財稅金融，2012，（9）：148. 　　[3] 鳳凰網.破解小微企業融資難，靠政府更要靠市場[N].東方早報，2012-04-17. 　　[4] 財經要聞.小微企業融資難及破解對策[N].吉林日報，2012-07-10. 　　[5] 新浪財經.拓展直接融資渠道為小微企業“輸血”[N].金融時報，2012-02-04. 　　[6] 國內財經.2012年三季度小額貸款公司數據統計報告[Z].2012-11-07. 　　[責任編輯 陳麗敏]

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