券商如何拓展證券電子商務

歸納起來，前者認為拓展證券電子商務的成本很高，是傳統券商能力所不及的；后者則認為拓展證券電子商務的成本不高，同時收益又是很確定的。其實，以上兩類看法都是不正確的、片面的，是認識上存在的兩個誤區。

　　一般而言，傳統營業部方式在房租、人員以及行政辦公等方面的開支是很大的；相比較而言，網上交易方式在系統建設、技術升級、廣告開支和售后服務方面的開支要大一些，同時券商為了推廣網上交易這一新業務，往往還要在傭金收取方面給予網上交易客戶以一定的折扣優惠。因此，很難說網上交易方式的成本就一定比傳統經紀方式高或者是低。

　　那么，究竟應該如何認識證券電子商務的收益與成本呢？我們的體會是：

　　1.對于證券電子商務，很多人認為其最大的特點就是邊際成本趨近于零，因此隨著規模的擴大，證券電子商務的拓展成本就會很低。在現實經濟生活中，這一點要受到其他因素的制約：(1)規模。其實，電子商務平臺的設計容量和承受能力總是有限的。若客戶數量在一定限度之內變化時（如在5萬人以內），券商可能就不需要追加投入；但當客戶數量突破這一限度時（5萬人），券商就需要對系統加以改造，這時成本不可避免就會上升。另外，隨著經濟的發展和人們收入水平的提高，客戶的需求越來越趨于個性化，這在一定程度上制約了業務的發展規模，從而使電子商務的成本優勢很難真正顯現出來。(2)在電子商務領域，信息技術、客戶偏好等瞬息萬變。在激烈的市場競爭中，券商面臨的競爭壓力很大。由于競爭對手在技術方面持續投入，這就逼迫其他券商采取類似的做法，不然就無法擴展市場甚至無法保住原有的市場份額，成本自然就會水漲船高。

　　由此可以說，單邊向下的成本曲線在現實經濟生活中是不多見的。一些學者認為，傳統經濟的成本曲線是"V"形，而新經濟的成本曲線是"U"形的。我們認為，證券電子商務的成本曲線不是連續的，而應該是間斷的、跳躍式的。證券電子商務的成本曲線究竟呈什么形態，將主要取決于市場規模的大小、客戶偏好的變化以及市場競爭的激烈程度。

　　2.傳統券商在拓展電子商務方面，特別是在發展初期，存在著大量的隱性成本。一些券商開始拓展電子商務時，大多抱有試試看的想法，因此在技術和信息等方面往往以自主開發來替代外購，以員工的加班加點來節省外購的費用。表面上看成本似乎沒怎么增加，但實際上存在著大量的隱性成本。從動態的角度看，短時間內公司員工可以忍受，長期下去員工必然會要求增加報酬來加以補償，同時員工的加班加點總是有極限的；而且券商是不可能什么都長期依賴自主開發的，因此這一方式其實不具備可持續性。隨著時間的推移，隱性成本很快就會顯性化。另外，證券電子商務是一項新業務，這項業務必然會涉及券商的各個環節。因此在相當長的一段時間內，這方面的磨合成本不容忽視。

　　3.由于傳統券商原有的基礎和拓展的方式存在差異，因此不同的券商有著不同的收益和成本結構。有的券商屬于學習型的，內部協調和溝通起來比較方便，這樣的券商去拓展證券電子商務的成本就會比其他券商低得多，所獲取的收益相應就會比較高。

　　在拓展的方式上，有的券商要么干脆不介入，要介入就是大投入、大手筆，廣告鋪天蓋地，聲勢浩浩蕩蕩；有的券商則不緊不慢、不溫不火，堅持循序漸進的做法。選擇不同的做法，成本結構自然存在很大的差異。就筆者的體會，則是傾向于后者。因為無論是傳統經濟還是新經濟，成本的控制都是非常必要的。

　　4.互聯網絡的出現和發展在為投資者提供新的證券交易手段和股票認購途徑的同時，也為投資者接受更多、更好的服務提供了便利。券商可以借助互聯網絡對客戶的投資偏好和交易習慣進行分析，根據客戶的情況有針對性地提供個性化的服務。同時券商還可以通過互聯網絡開展營銷活動，發展更多的客戶。不然，在激烈的市場競爭中，如果競爭者借助互聯網絡為客戶提供快捷方便的交易方式和豐富而又個性化的信息咨詢服務，則券商就很難留住原有的客戶，更不要說去發展新的客戶了。從這個意義上說，證券電子商務的

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