互聯網時代的金融創新

我國加入WTO后，金融業對外開放勢在必行。我國的金融業要直面競爭，首要的任務是在更廣泛范圍內開展金融創新、機構創新和制度創新。而所有的創新都必須以電子化、網絡化為依托，借助現代科技降低成本，控制風險，以獲得更廣闊的發展空間。事實上，不乏新興企業利用互聯網技術開展業務，并在短期趕超傳統業者，成為行業龍頭的成功案例。嘉信理財1999年底的股票幣值已經超越美國最大的傳統證券經紀商——美林，便是業界典型。

金融網絡化或許是幼稚的中國金融業在與外資金融寡頭對話過程中，后發制勝的法寶。但金融網絡化有它特殊的“游戲規則”，銀行、保險、證券三大金融機構對網絡應用各有選擇的范圍。

幾乎所有的金融企業都關注著互聯網帶來的無限商機。市場認為，金融業以其電子化應用比較早以及商務物流需求量比較小等優勢，已經成為目前最適合實現真正電子商務的行業。

同時，互聯網技術的應用也對金融業提出了創新的需求，金融機構面對新的商機，需要通過金融創新來進行業務整合，才能成功實施金融網絡化。

．COM并不能令金融業點石成金

自金融網絡化以來，整個金融業進入了暴發性的躍進時代。短短的四五年內，各類網上金融交易模式紛紛登場，涉足網上金融交易的企業更是層出不窮，其間，經歷了網絡公司參與金融業、傳統金融業走網絡化道路和金融行業的全面整合三個過程，涌現了網絡證券行業的嘉信、e?trade、美林等?網絡銀行業的intuit、wells Fargo?網上保險業的ecoverage ?網上個人理財的mycfo 和 money central等行業先驅者。

然而，不容回避的現實是：多數網上金融交易的實踐者至今并未實現盈利。業界將這些失敗者戲稱為“賠本賺吆喝”。即使是著名的金融網站——e?trade也未能幸免于Nasdaq 網絡股大跌的噩運。而更多的公司更因戰略失誤，而難以為繼，最終在市場上銷聲匿跡。

一方面，并非是所有的金融業務都能成功移植于網上來做。以網絡銀行為例，一些基本理財業務如賬戶查詢、轉賬、開立定期賬戶及購買基金等業務，都可實現在線平穩過渡。而如網上購物付款、網上按揭以及小額現金業務，因存在著現鈔和抵押品物流，而很難在網上向客戶提供服務。保險業則因產品本身復雜程度高，只有通過保險經紀人面對面的解釋報價、保險項目和賠償程序等，客戶方能順利購買相應的保險產品。這些功能，顯然是網絡無法支持的。上述行業產品特征，直接制約了網上銀行、網上保險公司的盈利能力。

另一方面，即便是在公認的，最容易實現盈利的網上證券經紀行業，至今實現盈利的網絡折扣券商也是屈指可數。E?trade是位列第二的網絡交易公司，它的廣告語——“踢開你的經紀人”，曾被奉為業界楷模。然而，在過去的12個月內，該公司的市值卻狂跌70％。而唯有嘉信理財在獲得大幅利潤增長的同時，股票市值相應提高了30％。

由以上事實不難發現，雖然全球金融網絡化浪潮勢不可擋。但是，金融業并非e路坦途。獲得市場先機的前提是，科學的商業模型、合理定位發展戰略。

金融網絡化的原則

金融網絡化的實施需要牢牢把握經濟學的基本原則：降低成本和提高服務。對于金融服務業而言，就是不斷地進行金融創新，提高金融服務水平。

一、降低成本

網上證券交易在美國等國家取得了成功，究其原因是成本的降低。在美國，以美林（Merril Lynch）為代表的傳統證券公司，其成本主要在于向客戶提供高質量的、全面的、貴族化的經紀服務。因此，客戶享受這些服務需要支付高額傭金（每筆交易平均100美元－400美元不等）。而以e?trade為代表的新興網上證券交易公司，利用互聯網作為服務平臺，以降低服務水平為代價，推出了廉價的易為中小投資者接受的交易服務，為客戶創造了更大的優惠空間。

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